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吉田恒の「データが語る為替の法則」
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米長期金利上昇&ドル高はさらに進むか?
「株価」が大逆転シナリオのカギを握る!

2009年06月09日(火)18:39公開 [2009年06月09日(火)18:39更新]

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前回のコラムで書いたように、米国の長期金利(10年物国債の金利)は6月のアノマリー(※)どおりに年初来高値を更新し、それに連られるようにして、ドルも一段高となりました「長期金利の劇的な低下がきっかけか?「FRBサプライズ」でドル/円は90円へ」参照)

 6月は、このまま5年連続でドル高となるのか、それとも劇的な大逆転シナリオが待っているのか? カギを握っているのは、株価ではないでしょうか?

(※編集部注:「アノマリー」は、既存の投資理論では説明しにくいマーケットの規則的な動きのこと)

■過去10年間では見られないほど急騰した米長期金利

 米国の長期金利は、1年を通じて6月に天井ないし底値をつけやすく、特に過去3年は連続して年間の天井をつけていました。その影響があったと思いますが、6月のドル/円は過去4年連続でドル高となりました「長期金利の劇的な低下がきっかけか?「FRBサプライズ」でドル/円は90円へ」参照)

 5月から続いてきた米国の長期金利上昇が広がりを見せる中で、私は今年もドル高になると考えていましたので、ここまではほぼ予想どおりの展開になっています。その上で、勝負はこの先ではないかと思っています。

 6月のアノマリーどおりである米国の長期金利上昇ですが、短期的な動きとしては異例のものになってきました。

90日移動平均線からのかい離率がプラス30%前後に達しており、これは過去10年間では見られなかった結果です

■米国の「異常な金利上昇」に歯止めはかけられるか?

 ところで、足元で見られる短期的な「異常な金利上昇」は、過去10年間の米国ではなかったものの、日本では近い例が2回ありました。1999年と2003年です。

 このうち、今回の米国のケースは、金融危機が一服した後に「異常な金利上昇」が起こったということで、1999年のケースに似ていると思います。私は、この10年前のケースに注目しました。
吉田恒の「データが語る為替の法則」
吉田 恒 (よしだ・ひさし)

1985年、立教大学文学部卒業後、自由経済社(現・T&Cフィナンシャルリサーチ)に入社。同社の代表取締役社長、また、投資情報事業を展開するT&Cグループの持ち株会社であるT&Cホールディングス取締役などを歴任。2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケット エディターズ」の日本代表に就任。また、「M2J FX アカデミア」の学長も務めている。
一方、国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的におこなっている。2000年のITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年の円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。著書に『さよなら円高』『YENの悲劇』(ともに廣済堂出版)、『投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方』(実業之日本社)、『FX7つの成功法則』(ダイヤモンド社)、共著に『通貨大動乱』(総合法令)がある。また、DVDに『こうすればFX予想は当てられる!』(パンローリング)がある。

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