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「裏切りのシーズン」に突入したドル/円は
「利上げ前のドル高」の最終関門に入った

2010年03月30日(火)16:07公開 [2010年03月30日(火)16:07更新]

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■利上げ期待の米ドル高が続いているが…

 さて、そのような「裏切りのシーズン」に、今年は米ドル高・円安で突入しています。

 足元の米ドル/円は、1月半ばから続いてきた88~92円のレンジを上放れした感じになっていますが、もう一段の米ドル高・円安見通しは「裏切られる」ことになるのでしょうか?

基本的に、最近の米ドル買いは、米国の早期利上げ期待に伴う動きということでしょう

 4月2日(金)発表予定の米国雇用統計で、市場が注目する非農業部門雇用者数(NFP)は、特殊要因の影響もあって、20万人の大幅増といった予想になっています
(詳しくはこちら → 経済指標/金利:米国主要経済指標の推移

 NFPの月平均が20万人増だったのは、2004~2005年における米国の利上げ局面のことでした。従って、たとえ一時的なものだとしても、この数字で米国の利上げ期待が高まるのは当然でしょう。

■98円、1.28ドルへの「利上げ前の米ドル高」の最終関門

 私はかつて、米国の利上げと米ドルの間に「利上げ開始前の米ドル高」、「利上げ開始後の米ドル安」という経験則があることを、このコラムで紹介しました「2010年の注目点は米利上げとインフレ。波乱シナリオなら60~70円への暴落も!」を参照)

 そして、過去のパターンを参考にすると、「利上げ前の米ドル高」は2~6カ月で10~15%進行するというのが基本です。

 さて、今回の米ドル高は、昨年12月につけた85円、1.5ドルから始まっています。

 仮に、今年8月開催のFOMC(米連邦公開市場委員会)での利上げを織り込む動きだとすれば、5~7月頃に94~98円、1.28~1.32ドルといった目標に向かって展開している「利上げ前の米ドル高」ということになります。

「裏切りのシーズン」を無事に通過し、年初来の米ドル高値である93円台を大きく上抜けていくようならば、「利上げ前の米ドル高」が続いているということでしょう

 半面、93円台をブレイクできなければ、そのような相場観が「裏切られる」ことになりそうです

 現在のマーケットは、大きな正念場に差し掛かっているのではないでしょうか?
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吉田恒の「データが語る為替の法則」
吉田 恒 (よしだ・ひさし)

1985年、立教大学文学部卒業後、自由経済社(現・T&Cフィナンシャルリサーチ)に入社。同社の代表取締役社長、また、投資情報事業を展開するT&Cグループの持ち株会社であるT&Cホールディングス取締役などを歴任。2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケット エディターズ」の日本代表に就任。また、「M2J FX アカデミア」の学長も務めている。
一方、国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的におこなっている。2000年のITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年の円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。著書に『さよなら円高』『YENの悲劇』(ともに廣済堂出版)、『投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方』(実業之日本社)、『FX7つの成功法則』(ダイヤモンド社)、共著に『通貨大動乱』(総合法令)がある。また、DVDに『こうすればFX予想は当てられる!』(パンローリング)がある。

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