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ドル安円高の流れは変わらない

2008年03月31日(月)14:49公開 [2008年03月31日(月)14:49更新]

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 2008年3月の中旬に、ニューヨーク市場で、5つの中央銀行(米、欧、英、加、スイス)が、流動性を供給するための新しい方式を発表した。

 この新流動性供給プランで、資金供給の担保に、住宅ローン担保証券(MBS)が含まれていたことから、マーケット(為替市場)では、一時的に「目先のドル買い材料」とされた。

 時間の経過で、このテーマ(新流動性供給プラン)をマーケットは(市場参加者は、)斟酌した。

 その結果、新流動性供給プランを「ドル買い材料」とする向きと、それは、流動性を確保するだけで、「サブプライム・ローン問題」の抜本的解決策にならない、と考える向きが、対立する格好となった。

 個人的には、(私見では、)新流動性供給プランは、金融市場の流動性を確保するだけで、「サブプライム・ローン」に伴う損失は不変だから、金融市場の目先の混乱を鎮めるだけの効果しかない、と考える。

 「サブプライム・ローン問題」で生じる損失を解消しないのだから、それは、根本的解決策にならない。

 ゆえに、新流動性供給プランは、ことさらに「ドル買い材料」というわけではない、と考える。

■ドル/円100円割れにはさほどの意味がない

 2008年3月中旬になって、ドル/円(USD/JPY)は安値を更新すると、ストップ・ロス(損切りの「ドル売り円買い」)を誘発し、[101.00]を下に抜けると、一気に[100.00]アラウンドまで急落した。
 その際に、結局は[100.00]を完璧に割り込み、99円台に下落している。

 それまでの重要なチャート・ポイントであった[101.50][101.00]を下に抜けたことで、ドル/円(USD/JPY)は、明確な「ダウンサイド・トレンド(ドル下落トレンド)」を示した。

多くの市場参加者は、あるいはマスコミは、[100.00]に注目するだろうが、私は、[100.00]は、心理的なものだけで、[100.00]には、「さほどの意味がない」と考える。

 しかし、ドル/円(USD/JPY)のビッグ・フィギュアが、3桁から2桁になったことに、衝撃を覚える市場参加者は多いことだろう、と、想像はしているが…。

 繰り返すが、[100.00]は切りの良い数字に過ぎず、「さほどの意味がないこと」に、留意するべき、と考える。

 つまらないことに拘泥すると、流れを見失う。
重要なチャート・ポイントは、[101.00][101.50]であったことを覚えておく必要があると考えている。
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松田 哲 (まつだ・さとし)

早稲田大学法学部卒業。三菱信託銀行、フランス・パリバ銀行、クレディ・スイス銀行などを経て、オーストラリア・コモンウェルス銀行のチーフ・ディーラーとして活躍。現在は松田トラスト&インベストメント代表取締役として、法人・個人向けコンサルティング業務を行っている。著書『外貨崩落』(技術評論社)などで米ドル/円相場、クロス円相場の下落を見事的中。近著に『1勝9敗でも勝てる松田式FX!』(ダイヤモンド社)がある他、『FXで稼ぐ人はなぜ「1勝9敗」でも勝つのか?』(技術評論社)、『FXの教科書』(扶桑社)、『投資で浮かぶ人、沈む人』(PHP研究所)、『FX「シグナル」を先取りして勝つ!』(技術評論社)などの著書がある。

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