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太田忠
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吉田恒の「データが語る為替の法則」
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米ドル/円も豪ドル/円も円高に転換か!
米国金利と豪州中銀の「次の一手」に注目

2009年06月30日(火)16:18公開 [2009年06月30日(火)16:18更新]

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 ところで、「異常」とまではいかなくても、行き過ぎた米国の長期金利の動きは、FOMC(連邦公開市場委員会)前後に反転に向かうことが経験的に多かったのです。

 その意味では、6月23~24日のFOMCに前後して「異常な金利上昇」が一巡し、低下に転換した可能性が注目されるし、それと相関性の高い米ドルが下落に転換した可能性は十分あるでしょう「長期金利の劇的な低下がきっかけか?「FRBサプライズ」でドル/円は90円へ」参照)

■「豪ドル売り介入」が示す資源国通貨高の反転

 米国金利とともに、この間に短期の行き過ぎが目立っていたのは資源国通貨でした。豪ドル/円は一時、90日移動平均線を17%も上回り、史上2番目の「上がり過ぎ」になっていました

 そのような豪ドルに対して、RBA(豪州中央銀行)は5月から豪ドル売り・米ドル買い介入に動き始めたようです

 実は、本格的な豪ドル売り介入は2004年2月以来とされていますが、この時の豪ドルは介入後に10%以上の大幅下落となっていました。従って、豪ドルへの介入は相場の転換点と一致する傾向があるだけに、注目されるところです。
豪ドル/円と米ドル/豪ドル 日足
(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:豪ドル/円 日足
(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:米ドル/豪ドル 日足

■自国通貨売り介入に動いているもう1つの意味は?

 ところで、豪州が自国通貨売り介入に動いているということは、もう1つ重要な意味があるのかもしれません。

 世界的に「100年に一度の危機」といった悲観論が急後退し、一転してインフレ懸念が浮上してきました。インフレ懸念の中では、金利上昇を抑制する効果の期待できる通貨高は悪いことではありません。

 つまり、豪州が自国通貨売り介入に動いているということは、インフレを懸念していないし、さらに言えば、景気回復に自信がないといった意味だと思います

■豪州の次の一手は「利下げ」なのか!?

 インフレを懸念する市場、それに対して景気回復に自信がない豪州の当局。この違いは金利の見方に表れると思います。

 市場は豪州の利上げを織り込み始めているのに対し、豪州当局は利上げどころか、再利下げの選択肢も捨てていないようなのです

 豪州の「次の一手」は利上げか、それとも利下げか?

 真実は1つだから、この180度異なった見方がどちらか一方に収れんされていくことになるはずですが、その時に豪ドルは急変動となりそうです。問題はそれがすぐにも起こるのか、それとも数カ月先かということだと思います。
吉田恒の「データが語る為替の法則」
吉田 恒 (よしだ・ひさし)

1985年、立教大学文学部卒業後、自由経済社(現・T&Cフィナンシャルリサーチ)に入社。同社の代表取締役社長、また、投資情報事業を展開するT&Cグループの持ち株会社であるT&Cホールディングス取締役などを歴任。2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケット エディターズ」の日本代表に就任。また、「M2J FX アカデミア」の学長も務めている。
一方、国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的におこなっている。2000年のITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年の円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。著書に『さよなら円高』『YENの悲劇』(ともに廣済堂出版)、『投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方』(実業之日本社)、『FX7つの成功法則』(ダイヤモンド社)、共著に『通貨大動乱』(総合法令)がある。また、DVDに『こうすればFX予想は当てられる!』(パンローリング)がある。

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