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対ユーロで進んだ「ドル・キャリー」の
巻き戻しが対豪ドルでも起きる日は近い!

2010年03月31日(水)14:26公開 [2010年03月31日(水)14:26更新]

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■「ドル・キャリー」でユーロと豪ドルが急伸したが…

米国の「ゼロ金利政策」は、超低金利(ゼロ金利)の米ドルを借りて、その資金で、比較的高金利の通貨を買うという「ドル・キャリー・トレード」を活発化させた

 具体的に言えば、米ドルを借りて、その米ドルでユーロやオージー(豪ドル)を買うという投資行動を惹起したのだ
ユーロ/米ドル&豪ドル/米ドル 週足
(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:ユーロ/米ドル 週足
(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:豪ドル/米ドル 週足

 2008年に大きく下落したユーロ/米ドルだったが、2009年は大きく上昇する傾向を示した。

 同じく、2008年に大暴落したオージー/ドル(豪ドル/米ドル)は、2009年に大きく上昇している。

 「キャリー・トレード」は金利差享受を狙った取引手法であり、「キャリー・トレード」を行う市場参加者が増加し、マーケットの規模が拡大している間はうまくいく

 ところが、「キャリー・トレード」の市場参加者が増え過ぎて飽和状態になると、その巻き返し(アンワインド)、すなわち「キャリー・トレード」の解消が起こり、為替レートは急激に逆方向へと動く

 その際に逃げ遅れると、大きく損失を被ることになる。

■ユーロに遅れて、豪ドルも近く急落する!?

2009年12月になって、ギリシャの財政赤字問題が発覚すると、それをきっかけに、ユーロ/米ドルで「ドル・キャリー・トレード」のアンワインドが起こった

 「キャリー・トレード」の解消が進んだ結果、ユーロ/米ドルは、2009年12月をピークに大きく下落するに至った。

 2009年に「ドル・キャリー・トレード」によって大きく上昇したオージー/ドル(豪ドル/米ドル)だが、2010年3月現在においても、「キャリー・トレード」拡大の傾向が見られる
豪ドルのポジション動向の推移
(詳しくはこちら → 経済指標/金利:シカゴIMM通貨先物ポジションの推移

 この背景には、ユーロ/米ドルで「キャリー・トレード」を行っていた市場参加者が、緊急避難的に、オージー/ドル(豪ドル/米ドル)の「キャリー・トレード」に乗り換えていることがあるのだろう。

 しかし、オージー/ドル(豪ドル/米ドル)における「キャリー・トレード」も、徐々に飽和が近づいている状態であると推測できる。

飽和状態になれば、オージー/ドル(豪ドル/米ドル)の大幅な下落は避けられないと考えている。

(2010年3月31日 東京時間12:15記述)
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松田 哲 (まつだ・さとし)

早稲田大学法学部卒業。三菱信託銀行、フランス・パリバ銀行、クレディ・スイス銀行などを経て、オーストラリア・コモンウェルス銀行のチーフ・ディーラーとして活躍。現在は松田トラスト&インベストメント代表取締役として、法人・個人向けコンサルティング業務を行っている。著書『外貨崩落』(技術評論社)などで米ドル/円相場、クロス円相場の下落を見事的中。近著に『1勝9敗でも勝てる松田式FX!』(ダイヤモンド社)がある他、『FXで稼ぐ人はなぜ「1勝9敗」でも勝つのか?』(技術評論社)、『FXの教科書』(扶桑社)、『投資で浮かぶ人、沈む人』(PHP研究所)、『FX「シグナル」を先取りして勝つ!』(技術評論社)などの著書がある。

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