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太田忠
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マット今井(今井雅人)の「為替で読み解く世界経済」
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日本の景気がものすごく悪いのに
なぜ、為替は円安にならないのか?

2009年02月16日(月)18:29公開 [2009年02月16日(月)18:29更新]

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■なぜ、日本の景気が悪いのに円安にならないのか?

 為替市場では、ある一つの材料に対して一定の反応をすると、その影響が当面残ってしまうことがよくあります。

 今回のケースでは、円キャリートレード(※)が膨れ上がっている中で、世界的な金融危機が発生し、世界経済が一気に収縮したために、この円売りのキャリートレードの巻き返しが一気に起きました。そのために、急激な円高になるという現象となったわけです。

(※編集部注:「円キャリートレード」とは低金利の円で資金を借り入れ、それを相対的に高金利の外貨建て資産で運用することによって利益を得ようとすること)

■為替相場における「パブロフの犬」

 一度こういう反応をすると、これがその後に影響します。つまり世界の金融が不安定になったり、世界経済が大きく落ち込むという現象が起きると円高になるという「パブロフの犬」のような反応を始めてしまうのです。

 今回、日本の景気状況が非常に悪くなっていますが、どちらかというと日本売りにはならず、日本という世界で2番目の先進国の景気がこれほど悪いということは、世界経済がますます悪くなるということだから円高だな——というような反応をしてしまうのだと思います。
(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:米ドル/円 週足
(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:ユーロ/円 週足

 基本的には円安方向にはあまり向かわない状況が今後も続くという想定が必要でしょう。

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マット今井(今井雅人)の「為替で読み解く世界経済」
今井雅人 (いまい・まさと)

上智大学卒業。三和銀行、UFJ銀行でディーリング業務に携わり、2004年3月までUFJ銀行の為替部門統括次長兼チーフディーラーを務める。2004年に独立し、現在マットキャピタルマネージメント代表取締役社長。2009年衆議院選挙に当選し、4期務めた。財政・金融部門を中心に国会活動を行いながら、自らも投資家として投資活動も行い、また金融アナリストとしても活躍中。政府・日銀・ファンド関係者にも太いパイプを持つ。

 

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