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吉田恒の「データが語る為替の法則」
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金融危機の「パニック相場」は終わったのか? 注目ポイントはドル/円の103円超え

2008年10月14日(火)12:52公開 [2008年10月14日(火)12:52更新]

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 先週末のG7(7ヵ国財務相会議)の前後で、株価も為替も急反転しています。怒涛の金融危機も、何とか一息ついたということなのでしょうか。少なくともプライスアクション(値動き)をみる限り、その可能性がありそうです。

■ドル/円は大きく動いたとしても、たいていは2ヵ月で10~12円程度

 先月から今月にかけての為替の動きは急で、ドル/円も109円台から先週は一時97円台まで急落しました。この間のドル下落幅は10円を大きく越えました。

 ところで、ドル/円というのは、そもそも2ヵ月でどのぐらい上がったり、下がったりするものなのでしょうか?

 2000年以降で調べたところ、最大で13円未満でした。それはまさに今年3月に95円台までドルが急落した局面のものです。この時は2月の108円台から3月の95円台へ、ドルの2ヵ月間における最大下落幅は12.8円にも達しました。

 これも含めて、2ヵ月のドル/円値幅が10円を超えたのは、2000年以降で実は今回が10回目となります。これからわかることは、ドル/円というのは、よほどのことがない限り、大きく動いても2ヵ月では10~12円がせいぜいということです。

 その意味では、先月の109円台から始まった今回のドル安は、今月96円は割れないし、割れたならそれは「よほどのこと」が起こっているということになるでしょう。

■2ヵ月大相場反動の法則とは?

 ところで、一方向に2ヵ月で10円以上も動いた相場が一息つくと、その後は翌月にかけて反動が入るわけですが、当面の天底をつけた後と、そうでない場合は、反動の入り方に違いが出てくるようです。簡単な言い方をすると、当面の天底をつけた場合の反動は大きくなるし、そうでない場合は限定的にとどまるということです。

 具体例を見てみましょう。今年3月に95円台まで急落したドルは、翌4月にかけて105円手前まで急反発しました。最大反発率は9%超にも達したのですが、結果的に見るとあの3月95円台は、今に至るまでのドル底値となっています。

 下表は、2000年以降で、2ヵ月のドル/円値幅が10円以上となったケースについて、翌月への反動率も合わせて調べたものです。これを見ると、当面の天底を打った後は反動率も大きくなり、そうでない場合の反動は限定的にとどまり、その境目は大雑把に5%程度だということがわかります。
2ヵ月間のドル/円値幅が10円以上
吉田恒の「データが語る為替の法則」
吉田 恒 (よしだ・ひさし)

1985年、立教大学文学部卒業後、自由経済社(現・T&Cフィナンシャルリサーチ)に入社。同社の代表取締役社長、また、投資情報事業を展開するT&Cグループの持ち株会社であるT&Cホールディングス取締役などを歴任。2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケット エディターズ」の日本代表に就任。また、「M2J FX アカデミア」の学長も務めている。
一方、国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的におこなっている。2000年のITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年の円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。著書に『さよなら円高』『YENの悲劇』(ともに廣済堂出版)、『投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方』(実業之日本社)、『FX7つの成功法則』(ダイヤモンド社)、共著に『通貨大動乱』(総合法令)がある。また、DVDに『こうすればFX予想は当てられる!』(パンローリング)がある。

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