暴落後にボックス相場となった
ユーロ/円はこれからどう動く？

 今回は、ユーロ/円（EUR/JPY）に焦点を当てたい。

■ヘッド・アンド・ショルダーを形成して急落したユーロ/円

 ユーロ/円（EUR/JPY）は、昨年（2008年）、170円程度まで上昇した。何回か上値トライを行ったのだが、170円を明瞭に上に抜けて上伸することができなかった。

 そのために、結果的には、上値での「保ち合い」となった。

 上値保ち合いとは、すなわち、高値圏での「ボックス相場」。ボックスの上限は170円程度、下限は149円程度である。

 昨年（2008年）9月に、この下限149円を割り込み、「ユーロ売り円買い」のシグナルが点灯した。ボックスの下限では、一時的に反発する場面もあったので、明瞭に下落トレンドが現れたのは、昨年（2008年）10月であった。

 結果的に、昨年（2008年）のユーロ/円（EUR/JPY）の値動きは、「ヘッド・アンド・ショルダー（三尊形）」を形成している。頭（ヘッド）、左右の肩（ショルダー）を示したのが、以下のチャートで上方の青丸の部分。

 
■下値のターゲット、128円は短期間に達成した

 チャート分析で、「ヘッド・アンド・ショルダー（三尊形）」を完成した場合は、ネック・ライン（＝ボックス相場の下限、この場合は149円）から最高値（170円）までの値幅、すなわち、21円（170円−149円＝21円）という値幅から下値のターゲットが算出できる。

 すなわち、ネック・ライン（149円）から21円下落した128円（149円−21円＝128円）がターゲットになるということだ。

 このターゲットは、昨年（2008年）10月のうちに、短期間で達成している。

 ヘッド・アンド・ショルダーの下値ターゲットを達成してからは、大きく下落した後の「下値保ち合い」（安値圏でのボックス相場）となっている。