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吉田恒の「データが語る為替の法則」
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ドル/円はこれから87円割れに向かうが
クロス円は大底を打ったとみる根拠

2009年04月28日(火)16:55公開 [2009年04月28日(火)16:55更新]

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 円高の動きが広がり始めました。これは、行き過ぎた円安の修正が入っているということだと思います。

■ドル/円は年末にかけて87円を割れていくとみる

 円の総合力を示す実効相場について、短期の行き過ぎをチェックする90日移動平均線との関係を見ると、4月前半にかけて、かい離率がマイナス10%近くまで拡大していました。

 経験的には、かい離率がマイナス10%前後まで拡大すると「下がり過ぎ」ですから(※)、これは円安がかなり行き過ぎた動きになっていたことを示しています。

 そんな行き過ぎた円安が修正されて、4月下旬の今は全体的に円高になっているということだと思いますが、では、これがこの先さらに拡大し、この間の円高値更新へ向かうことになるのでしょうか。つまり、ドル/円は87円を、ユーロ/円は112円を、豪ドル/円は55円を割り込む動きになっていくのでしょうか。

 結論的に言うと、ドル/円は87円を下回っていくのではないかと私は思っています。それは年末にかけて、これから数ヵ月かけてのことだと思いますが。

 一方で、クロス円(ドル以外の通貨と円との通貨ペア)の多くは安値更新にはならないのではないかと思っています。つまり、クロス円の多くは、すでに、少なくとも1~2年の大底を打った可能性もあるのではないかと、私は思っています。

(※編集部注:ドル/円、ユーロ/円などはレートが上がれば円安、レートが下がれば円高になりますが、円実効相場は数値が上がれば円高、数値が下がれば円安を意味するのでその点、ご注意を)

■「ルール3」が示すクロス円底入れの可能性

 そう考える根拠の一つは、このコーナーでよく取り上げてきた移動平均線からのかい離率による判断です。その中で、短期の行き過ぎをチェックする90日移動平均線からのかい離率には、以下のような「3大ルール」がありました「ドル高・円安はまだ続くのか? それを確認するとっておきの方法」などを参照)

 上の「3大ルール」のうち、「ルール3」は、かい離率が±10%を越える短期の行き過ぎは、原則的に長期トレンドと逆行して発生しないということです。

 さて、この間、クロス円の多くは、かい離率がプラス10~15%程度まで拡大、つまり短期的に上がり過ぎを示していました(下のグラフ参照)。これは、「ルール3」からすると、長期トレンドも上昇に転換、つまり長期的に大底を打った可能性を示しているわけです。

 これに対して、ドル/円のかい離率は最大でプラス8%の拡大にとどまっています(下のグラフ参照)。短期的に明らかな上がり過ぎとならなかったということは、長期トレンドがまだ上昇に転換していない、別な言い方をすると、ドル安・円高の長期トレンドはまだ底打ちしていない可能性があるということになるでしょう。
吉田恒の「データが語る為替の法則」
吉田 恒 (よしだ・ひさし)

1985年、立教大学文学部卒業後、自由経済社(現・T&Cフィナンシャルリサーチ)に入社。同社の代表取締役社長、また、投資情報事業を展開するT&Cグループの持ち株会社であるT&Cホールディングス取締役などを歴任。2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケット エディターズ」の日本代表に就任。また、「M2J FX アカデミア」の学長も務めている。
一方、国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的におこなっている。2000年のITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年の円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。著書に『さよなら円高』『YENの悲劇』(ともに廣済堂出版)、『投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方』(実業之日本社)、『FX7つの成功法則』(ダイヤモンド社)、共著に『通貨大動乱』(総合法令)がある。また、DVDに『こうすればFX予想は当てられる!』(パンローリング)がある。

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