実質ゼロ金利になったことが
ドル相場に及ぼす影響とは？

 先週のレポートでもお話しましたが、相場の局面が少し変化してきました。円高相場からドル安相場への転換です。ここは頭をしっかりと切り替える必要があります（「円高相場からドル安相場へ局面が移行し、トレード戦略を少し変更」参照）。

■円キャリー取引の巻き戻しはいったん落ち着いた

 今年の夏以降、金融市場の混乱によって、株価が急落し、為替市場では円キャリー取引の巻き戻しを主因とする急速な円高が進行しました。リスクマネーの縮小による円高です。それまで続いていた円安バブルが弾けたということです。

 しかし、風船も萎みきってしまえばそれ以上縮むことはないように、バブルも弾けてしまえば、どこかで動きも止まります。円キャリー取引の巻き戻しは、どうやらいったん落ち着いたようです。

 クロス円（ドル以外の通貨と円との通貨ペア）は方向感がなくなってきていますが、これはそういう状況にあるからで、やはり当面こんな相場が続く可能性が高そうだなと感じます。

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：豪ドル／円 日足）

■ユーロ／ドルが激しく動いた２つの要因とは？

 そんな中、市場の関心はドル相場に移ってきました。特に先週、ユーロ／ドルでのドル安が顕著でした。ECBの関係者が2％以下への利下げに否定的な見方を示したことが、まずはきっかけになりました。ユーロへの売り圧力が緩和されたわけです。