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ドルの金融緩和が行われても、対ユーロの
「ドル・キャリー」が復活するとは限らない!

2010年09月08日(水)東京時間 17:00

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■対ユーロでの「ドル・キャリー」が復活するとは限らない

今後、米ドルの金融緩和が行われたとしても、単純に、ユーロを対象とした「ドル・キャリー・トレード」が復活するとは限らない

 米国経済が回復していないことから、今後、さらなる金融緩和策を行うことを、バーナンキFRB議長は示唆している。

 これは当面のところ、秋口から場合によっては年内いっぱい、少なくともドル金利の引き上げはないということだろう。

 つまり、ドル金利の引き上げは、あるとしても来年以降だということを示唆していると考える。
各国政策金利の推移
(詳しくはこちら → 経済指標/金利:各国政策金利の推移

 なおかつ、米国が2009年に米ドルの超低金利政策(ゼロ金利政策)をとり、ドル資金を大量に供給したので、「ドル余り現象」が起こったことは、前述のとおりだ。

 このように考えてくると、今年後半に、米ドルからユーロへの資金移動が改めて起こり、「ドル・キャリー・トレード」が復活するのではないかといった思惑を呼び起こす。

 そういったアイデアの影響は、すでに直近のマーケットの値動きの中に散見されるように感じている。

 しかし、単純に、2009年のような「ドル・キャリー・トレード」拡大の動きになるのか、私は懐疑的に見ている
ユーロ/米ドル 日足
(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:ユーロ/米ドル 日足

2009年の「ドル・キャリー・トレード」拡大期と現在を比較すると、当時はギリシャの財政問題は発覚しておらず、欧州に投資しても問題がないように見えた

 しかし、現在はギリシャの財政破綻が危惧される状況であり、まともなのはドイツぐらいで、欧州各国とも財政的に問題を抱えている。

 通貨ユーロのけん引車がドイツであることは事実だが、ドイツ以外の国々も通貨ユーロの使用国である。

ドイツには投資できると考えるが、それ以外の国々が足を引っ張ることを考えると、単純に、通貨ユーロに投資をするわけにはいかない

 つまり、ドイツ国債は買えるが、それ以外の国の国債は買えないということだ。

 個人的に、ギリシャは最終的に破綻(デフォルト)すると考えているが、本日の外国為替市場でも、そういった話題が出ている「何度でも繰り返す。ギリシャ問題は重大!ユーロ売り以外に選択の余地はない!」を参照)



 以上、何を伝えたいのかと問われれば、次のことだ。

「今後、米ドルの金融緩和が行われたとしても、単純に、ユーロを対象とした『ドル・キャリー・トレード』が復活するとは限らない」

(2010年9月7日 東京時間17:00記述)
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松田 哲 (まつだ・さとし)

早稲田大学法学部卒業。三菱信託銀行、フランス・パリバ銀行、クレディ・スイス銀行などを経て、オーストラリア・コモンウェルス銀行のチーフ・ディーラーとして活躍。現在は松田トラスト&インベストメント代表取締役として、法人・個人向けコンサルティング業務を行っている。著書『外貨崩落』(技術評論社)などで米ドル/円相場、クロス円相場の下落を見事的中。近著に『1勝9敗でも勝てる松田式FX!』(ダイヤモンド社)がある他、『FXで稼ぐ人はなぜ「1勝9敗」でも勝つのか?』(技術評論社)、『FXの教科書』(扶桑社)、『投資で浮かぶ人、沈む人』(PHP研究所)、『FX「シグナル」を先取りして勝つ!』(技術評論社)などの著書がある。

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