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吉田恒の「データが語る為替の法則」
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ユーロ反発は終盤へ。1.35ドルに届くか?
相場を左右する今週の重要イベントとは?

2010年07月20日(火)13:41公開 [2010年07月20日(火)13:41更新]

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■円高が進む中で「無理な円買い」の可能性が出てきた

 ユーロ/米ドルは1.3ドル近辺まで値を戻してきましたが、対円でのユーロの反発は依然として鈍い状況が続いています。

 これは、対米ドルで円高が全面的に広がっているためです。米ドル/円は昨年11月に記録した84円台後半の直近安値更新が視野に入るまでになってきました。では、この円高は一段と進むのでしょうか?

 実は、円高が進む中で「行き過ぎ」の懸念も拡大してきたようなのです。

 私は、相場の「行き過ぎ」をオーバーシュート・アラート(OSA)でチェックしています「相場の底や天井がカンタンにわかる吉田恒さんの秘密兵器とは?」を参照)

米CFTC(商品先物取引委員会)の統計で為替のポジションを確認すると、円のポジションは7月13日(火)現在で5万枚弱までネット・ロング(買い持ち)が拡大してきました
日本円のポジション動向

 円のネット・ロングの最高は、2008年3月に記録した6万枚超です。

 経験的には、ネット・ロング5~6万枚で「買われ過ぎ」限界圏となっていましたから、最近はかなりそれに近づいています。つまり「無理な円買い」の可能性が出てきたようなのです。

■米金利が相場のカギを握る。今週は重要イベントも!

 この「無理な円買い」の拡大を後押ししてきた一因が、米国の金利低下に伴う米ドル売りでしょう

 ただ、その米国の金利低下についても、OSAで見れば短期「下がり過ぎ」懸念が拡大しています
10年米国債の90日線からのカイ離率

 相場はしょっちゅう「行き過ぎ」が起こるものですが、それが一巡した後にその反動が大きく入ることは、最近のユーロでも確認されたと思います。

 そこで、もう1つ重要なのは「行き過ぎ」一巡のタイミングです。

 今週、米FRB(連邦準備制度理事会)のバーナンキ議長の半期金融政策に関する議会証言が行われます。

米国の金融政策の最高責任者が行う年2回の重要な議会証言であるためか、米国の金利がこの証言を前後にして、一方向へと動きやすい経験則があるのです

 その意味では、これまで見てきた米国の金利「下がり過ぎ」を一段と極める動きに向かうのか、それとも限界を確認して修正に転じることになるのか、今週は重要な分岐点になりそうです。
吉田恒の「データが語る為替の法則」
吉田 恒 (よしだ・ひさし)

1985年、立教大学文学部卒業後、自由経済社(現・T&Cフィナンシャルリサーチ)に入社。同社の代表取締役社長、また、投資情報事業を展開するT&Cグループの持ち株会社であるT&Cホールディングス取締役などを歴任。2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケット エディターズ」の日本代表に就任。また、「M2J FX アカデミア」の学長も務めている。
一方、国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的におこなっている。2000年のITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年の円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。著書に『さよなら円高』『YENの悲劇』(ともに廣済堂出版)、『投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方』(実業之日本社)、『FX7つの成功法則』(ダイヤモンド社)、共著に『通貨大動乱』(総合法令)がある。また、DVDに『こうすればFX予想は当てられる!』(パンローリング)がある。

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