ザイFX! - 初心者必見のFX総合情報サイト

ザイFX!キャンペーン比較
----年--月--日(-)日本時間--時--分--秒

外貨ex byGMO[外貨ex]はザイFX!経由の口座開設者限定キャンペーン実施中!

吉田恒の「データが語る為替の法則」
バックナンバー

【2011年相場見通し】米利上げ? 介入?
「時代遅れのドル安・円高」は幕を下ろすか

2010年12月21日(火)16:17公開 [2010年12月21日(火)16:17更新]

ザイFX限定!口座開設&取引で3000円もらえる! トレイダーズ証券みんなのFX

 かつて、1995年にかけて80円割れまで「円高・米ドル安」が進み、「超円高」と呼ばれた局面がありました。

 その際には「円高・米ドル安」が5年間で約50%も進んだわけですが、今回、それに大きく及ばずに円高が完了したのでしょうか?

資料4

 前のページで米国の金利について説明しましたが、米国の未曽有の財政赤字拡大は米ドルにとっても示唆的です。

 「資料5」は、米国の財政収支とドル実効相場を重ねたものですが、このように見ると、米国の財政収支は米ドルそのものです

資料5

 そうであれば、未曽有の財政赤字は、「未曽有の米ドル安」を示唆していることになり、簡単には「米ドル安」は終わらないと思います。

最近の対円での米ドル安は「遅れたドラマ」なのか?

 それでは、現在の「円高・米ドル安」が過去20年間で最悪のものとなり、あの「超円高」並みに、この動きが5年間も続いて、米ドルが半値になるのでしょうか?

 そうだとしたら、2012年半ばにかけて60円台まで「円高・米ドル安」は終わらないということになるわけですが…

 これを確認するために、「資料6」を見てみましょう。

 基本的に、米ドルと米国の経常収支の循環には、2~3年のタイムラグはあるものの、一定の相関性があります。簡単に言えば、米国の経常収支悪化に歯止めがかかってから、その2~3年後に米ドルが底入れするのが基本です

資料6

 「資料6」のように、米国の経常赤字(対GDP比率)の拡大は、2006年初めに底入れしました

 それから2~3年程度で米ドルが底入れするということは、対ユーロで米ドルがこの間の底値をつけたのは2008年なので、そこで大きな「米ドル安トレンド」が完了した可能性がありそうです

 その意味では、我々が見ている対円での米ドル安は、「真の米ドル安」完了後の「遅れたドラマ」なのかもしれません

 これまでも、米ドル/円が、米ドルの真の潮流に気づかないということは珍しくありませんでした。

 しかし、そんな「時代遅れの米ドル安」が続くのも、自ずと限度があるでしょう。
 

 それでは、本当に対円での米ドル安が「時代遅れ」だとして、それが完了して「米ドル高・円安」へと転換するのはどんなシナリオが考えられるでしょうか?

 私は、(1)米利上げ、(2)米ドル買いの協調介入、といった主に2つのシナリオが「米ドル安」完了のきっかけになるのではないかと考えています。

■「時代遅れのドル安」完了シナリオその1=米利上げ

 まずは、米国の利上げとの関係を考えてみましょう。

 そもそも、米国の利上げ開始はいつになるのでしょうか?

 依然として失業率の高止まりが続いている中では、利上げを具体的にイメージするのは難しいというのが本音です。

資料7

 

 ただ、過去の景気底入れから利上げ開始までのパターンを見ると、だいたい景気底入れから2年半~3年で利上げが始まっていたのです。

 それを今回に当てはめると、2011年末~2012年初めにも利上げが開始される見通しとなるのです

 過去のパターンを見ると、米ドルは利上げが始まってから上昇するのではなく、むしろ利上げを先取りして、利上げ開始前から上昇し、利上げが実際に始まるといったんは下落するのが基本でした。

吉田恒の「データが語る為替の法則」
吉田 恒 (よしだ・ひさし)

1985年、立教大学文学部卒業後、自由経済社(現・T&Cフィナンシャルリサーチ)に入社。同社の代表取締役社長、また、投資情報事業を展開するT&Cグループの持ち株会社であるT&Cホールディングス取締役などを歴任。2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケット エディターズ」の日本代表に就任。また、「M2J FX アカデミア」の学長も務めている。
一方、国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的におこなっている。2000年のITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年の円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。著書に『さよなら円高』『YENの悲劇』(ともに廣済堂出版)、『投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方』(実業之日本社)、『FX7つの成功法則』(ダイヤモンド社)、共著に『通貨大動乱』(総合法令)がある。また、DVDに『こうすればFX予想は当てられる!』(パンローリング)がある。

当コラムのバックナンバー

>>>バックナンバー一覧

ザイFX!公式twitter フォローしてね

ザイFX!公式フェイスブック
現在 いいね数 2810人 ザイFX!のFacebokにいいね!する

ザイFX!公式ツイッター(@ZAiFX)
現在のフォロー者数 110085人 ザイFX!のtwitterをフォローする

おすすめFX会社
link

初心者でも安心の少額取引!

SBI FXトレード

少額1通貨単位から取引ができるSBI FXトレード!ザイFX!限定キャンペーン中!

link

ザイFX!限定で5000円!

セントラル短資FX[FXダイレクトプラス]

マーケット情報充実!今ならザイFX!限定5000円がもらえるキャンペーン中!

【全41口座徹底調査】スプレッドやスワップポイントがお得なFX会社は? FX会社比較!
最短5分で決着、最低50円から取引可能!人気のバイナリーオプションを徹底比較!
FX会社のiPhone対応を徹底比較!
システムトレード(シストレ)口座を徹底比較!
NYダウや金にも直接投資できる CFD取引会社を徹底比較!
メキシコペソ/円のスワップポイントを徹底比較!
FX初心者のための基礎知識入門
外貨ex byGMO[外貨ex] 外為どっとコム[外貨ネクストネオ] JFX[MATRIX TRADER]
外貨ex byGMO[外貨ex] 外為どっとコム[外貨ネクストネオ] JFX[MATRIX TRADER]
『羊飼いのFXブログ』はこちら
FXと為替の総合情報サイト「ザイFX!」カンタンナビ
「ザイFX!」をまるっとすべて見たい人は → 「ザイFX!」トップページへ
プロの為替相場見通しなどが知りたい人は → 「ザイ投資戦略メルマガ」
メタトレーダー4(MT4)の情報を知りたい人は → 「ザイFX!×メタトレーダー(MT4)」
ビットコインなど仮想通貨の情報を知りたい人は → 「ザイFX!×ビットコイン」
FX初心者のための基礎知識入門

相場を見通す 超強力FXコラム












元ミス慶応 葉那子と[FXトレード戦略指令!]でFXトレードを始めよう!



ザイFX!のMT4専門サイト ザイFX!×メタトレーダー4(MT4)