シリコンバレー銀行やクレディ・スイスに関する報道で、リスクオフ相場の再来と「錯覚」するほど、市場センチメントが急速に悪化した。しかし、両行は投資銀行ではないので、金融危機を引き起こすほどの「力」を持ち合わせていないとも言える。巷が騒ぐほど、金融危機へ発展してく可能性は低いだろう。為替市場も「正常」な状況へ戻り、「リスクオフの円買い」は続かないと想定しいる。売られ過ぎたユーロ/円の切り返しが期待できそうだ。

2月から形成された米ドル高の流れは、短命に終わらない公算が高い。今晩の米雇用統計の数字が悪くても、利上げ周期終焉といったピークアウト論にはつながりにくいだろう。仮に米雇用統計の結果を受けて、米ドルが一時的に下落することがあったら、出遅れた米ドルロング筋にとっては参入の好機となりそうだ。米ドル/円も134円の節目を大きく割らない限り、弱気な見方は不要とみる！

米ドル/円の可能性が高いシナリオは、140円の打診になるだろう。米国の金利の動向と完全に連動するなら、今の米ドル/円は2022年10月末の安値145.11円前後でもおかしくないので、高い目標とは言えない。ただし、より長いスパンで見ると、ドルインデックスも米ドル/円も2022年の高値を更新できるとは思えず、米ドル高には限界があるだろう。ドルインデックスは、すでに反落の周期に入っていた可能性が大きい。

米ドル/円もクロス円も上値指向！ユーロ/円は145.85円への戻りは必至 ／ 英ポンド/円は早晩167.06円を超えるか ／ 豪ドル/円もロングスタンスで臨むべき…

米ドル/円は年初来高値の更新が必至の状況で、上値目標の上方修正を行いたい。137円～138円台の打診も見えてきている。米ドル自体が売られすぎだったので、材料面や市場センチメントがあとを追う形で反転してくる可能性は高く、米国で3月に大幅な利上げがなくても米ドルは反騰が続くはずだ。また、クロス円にも「春が来た」と考えている。

ドルインデックスは、すでに底打ちを果たした可能性が高く、急浮上してきた米利上げサイクルの延長との見方から、米ドルの反発はしばらく続くだろう。米ドルの買い（ロング）スタンスを、維持していくべきだ。米ドル/円は、近々、年初来高値134.79円の打診が有用視され、ユーロ/米ドルは年初来安値を割り込んでいくと推測する。

米ドル全体に底打ちのタイミングが近づいているとの、大まかな考えは変わっていない。ドルインデックスの「下落ウェッジ」はそろそろ完成するタイミングで、FOMC通過後の安値更新を、中期スパンの視点での米ドル安のクライマックスと位置付けたい。米ドル/円は、本日の米雇用統計で安値を更新しなければ、早晩、1月18日高値の131.59円をブレイクする機運にあると想定する。

2月のFOMCで、米国の利上げ停止が論議されるといった観測が「常識」になりつつあり、さらには年後半の利下げの可能性まで市場参加者は織り込んでいるようだ。これらがまだウワサの段階なのに、米ドルは全体的に売られてきたから、「事実」になる確率が高ければ高いほど、今度は一転して買い戻されやすいと思われる。ドルインデックスは日足で大きな「下降ウェッジ」を形成してきたが、そろそろ底打ちの時期に差し掛かっている。

日銀の会合後、米ドル/円が131.57円から127.69円へ急落したのは想定外だったが、少なくとも黒田総裁の任期中は政策が維持される可能性が高く、日本の長期金利の大幅上昇というシナリオは現実的ではない。したがって、日本と米国の金利差で見ると、米ドル/円の売られ過ぎ自体は変わらず、日銀崩壊といった馬鹿げた理由でポジションをもつべきではない。

サプライズなしの米CPIの結果にもかかわらず、米ドル全面安が一層進んだ。これは明らかに行きすぎであり、2023年後半の米利下げまで、すでに織り込まれ始めていることがうかがえる。しかし、この米ドルの売られすぎは短期的にはいわゆる「クライマックス」であり、近々、米ドル/円を含めた米ドル全体の切り返しがあることを想定しておきたい。