今週（7月20日～）、米ドル/円がここまでの高値を上に抜けて、「1ドル＝163円台」となっている。これを受けて日本政府がどういう危機感を発信するのかと注目してみていたが、片山財務大臣は現在のマーケットの動きには特に言及せず「必要とあれば、いつでも断固たる措置をとる」とこれまで通りの言い方を続けている。この発言からは円安に対し…

現在考えていることは今後さらに円安が進み、介入警戒感が高まった時は、スイスフラン/円を売って、ヘッジをしようと考えています。いつ介入があるのか予測が出来ないため、タイミングが難しいですが、試しにやってみようと考えています。オプション市場のストライクプライスの分布を見る限りは市場は米ドル/円の165円をひとつのめどとしてい…

昨日（7月8日）は、突然トランプ米大統領がイランへの攻撃を再開することを示唆したほか、イラン側も「仮に同国が軍事攻撃を受けた場合、中東の要所であるホルムズ海峡を完全に封鎖する」と警告したことで、一時株価が急落し、米ドル高と円高が同時進行する局面がありました。しかし、これはある意味の駆け引きであり、致命的な状況にはならな…

レンジトレードをするには、やはり米ドル/円が一番やりやすいと思います。個人投資家、機関投資家の海外投資は継続的に増加しており、企業による国外向け直接投資もまだまだ出てきます。こうしたフローが米ドル/円の下値を支えます。米ドル/円は160～163円程度を意識して、160円台は確実に拾っていく一方、162円台になると再び介入警戒感が出…

メキシコペソは上昇していくとまでは言えませんが、下落リスクはかなり低下したのではないかと思います。米ドル/円での介入リスクは意識しながらも、メキシコペソ/円（高金利通貨）でスワップ金利を稼ぐ戦略は継続していきます。…

FRBは16-17日にFOMC（米連邦公開市場委員会）を開催しました。今回は新たにFRB議長に就任したウォーシュ氏のデビュー戦でしたが、大きな変化がありました。ウォーシュ議長はトランプ米大統領の任命に応える形で就任前は「利下げ」を主張していました。しかし、今回の会合で「インフレに対する懸念」を表明し、インフレ目標である年率2％まで引…

さて、来週（6月15日～）は日銀の金融政策決定会合があります。今回、0.25％の利上げが決定されるのは確実視されています。問題は、この先の運営方針ですが、当面様子見をするようなニュアンスをマーケットが嗅ぎ取ると円売りに反応する可能性もあるため、注目しておきましょう。もしかすると、日銀会合後に円安が進行した場合、そのタイミン…

米ドル/円が160円に入ってきましたので、日本政府による米ドル売り・円買い介入が気になるところですが、最近の円安のペースが非常にゆっくりとしたものになっていますので、なかなか介入をするタイミングが難しいのではないかと思います。次は161円近く辺りがひとつの目安になるのではないかと考えています。…

当局の為替介入によって10兆円もの円買いがマーケットに放たれた影響で円高になると予想している人も見受けられますが、私にはとてもそうは思えません。この程度の円買いは今のマーケットは飲み込んでしまいます。やはり円売りを続けていくしかないと判断しています。…

高市政権は米ドル/円が160円を超えていくのを阻止したいと思っているのはおそらく間違いないでしょうが、それでもそれほど頻繁には介入はやりづらいのではないでしょうか。今後は、イラン情勢の進展、そして、6月に日銀が利上げをするのかどうかという辺りにマーケットの注目が集まってくるでしょう。ただ、中期的には円安が進むという見方は…

日本政府はGW中に10兆円規模の介入を行い、米ドル/円は155円台前半まで下落したが、また158円台に戻ってきた。恐ろしい買い需要だ。財務省の動きを見ると160円超えを防ぎたい意図が見え、介入資金は十分ある。介入時は絶好の円売りチャンスだ。積極財政や低金利などの円安誘導政策を介入で止めるのは無理がある。…

日銀の植田総裁が指摘するどおり、日本の実質金利は依然として大きくマイナスになっています。この環境では円安の流れは必然です。いずれ、「1ドル＝170円」も視野に入ってくるのではないでしょうか。…

仮に米ドル売り介入があったとしても、リフレ政策をとっている限り、円安の流れは止まりません。米ドル売り介入をしてくれれば、むしろ円を売りやすくなるという皮肉な状況も起きてくるのではないかと予想しています。直近ではトランプ大統領がイランとの戦争の長期化に備えるように指示したという報道が出てきたりと、イラン情勢はまだまだ不…

イラン情勢に全神経を集中という状態が1カ月半以上続いています。そろそろ次の展開になってほしいのですが、米国とイランの停戦交渉が暗礁に乗り上げています。どちらも相手側の譲歩を引き出そうと我慢比べをしている感じです。交渉はそもそも、一気に進むということは考えられなかったので、予想どおりといえば予想どおりです。もう少しこの…

為替市場では、米ドル/円こそ158－160円程度のレンジに入り込んでいるものの、その他のクロス円では、確実に円安が進んでいます。ユーロ/円、英ポンド/円、メキシコペソ/円など、軒並み直近高値を上に抜けてきています。私は、いずれイラン情勢が落ち着ければ、本格的な円安相場がやってくると、何度も申し上げてきましたが、もうすでにその時…

最後に、今回イラン情勢が一時的にせよ沈静化すると円安が進みました。この動きは市場環境が落ち着いた状態になると円安になっていくことを暗示していると感じています。まだ、イラン情勢の変化で上下動があるとは思いますが、最終的には円安方向に向かうという認識は維持してトレードに臨みたいと思います。その上で、円売りポジション中心の…

こうした状況ですので、トレードとしては、トランプ大統領の発言でマーケットが大きく動いたときに、その後別の発言が出てきて、反動が起きることを予測して逆のポジションを取る、いわゆるカウンタートレードを継続することが有効です。たとえば、彼が何か戦争終結が近いというような発言をして、米ドルが売られたときに、米ドル買いをし、そ…

さて、久しぶりの米ドル/円が160円達成ということで、週明けは、日本政府の対応が注目されます。いきなり為替介入ということはないとは思いますが、前回のようなレートチェックなどが行われる可能性は十分にあります。もし、レートチェックなどにより米ドル/円が下落する局面があった場合は、勇気をもってしっかり買っていくことが有効でしょ…

現在、為替市場は方向感を出さないで、レンジの中を放浪しています。しかし、逆に考えると、これだけ不確定要因が多ければ、普通はもっと円高になるはずにもかかわらず、思ったほど円買いが進まないということは、根底には円売り圧力が強いということではないでしょうか。…

米ドル/円が159円台になってきましたので、介入警戒感が高まっているのは間違いないと思います。何らかの口先介入などが出てもおかしくはありません。しかし、金融市場全体が非常に不安定な状況ですので、あまり極端な円安けん制をすると、他の金融市場にも影響を与えることを日本政府も警戒すると思いますので、それほど極端なことは出来ない…

為替市場では、2つの動きが起きています。１つは、米ドル高。これはいわゆる有事の米ドル買いです。しかし、この反応には私は疑問を持っています。米国が起こしたこの状況で米ドル買いになるというのは、あまり合理的な動きではないと考えています。したがって、これは修正されると見ています。米ドル/円も一時158円手前まで上昇しましたが、…

こうした緩やかに円安が進む相場のときは、やはりスワップ金利を稼げる通貨ペアが一番有効だと考えます。メキシコペソ、南アフリカランドなどでの円売りを継続することをお勧めます。ただし、米ドル/円が157円を超えてくると、また口先介入やレートチェックなどのリスクが高まってきますので、注意をしておくほうがよいでしょう。今後1週間の…

 今後、注目しておくべきことは、日本から米国への85兆円投資の進捗です。先日、その第1弾が発表になりました。人工ダイヤモンド、ガス火力発電所の建設、そして原油の輸出プロジェクトです。ただ、まだ詳細はよくわかっていません。来月（3月）、高市首相はトランプ大統領と会談するために訪米する予定です。その場までには、ある程度具体化…

今後の展開ですが、それでも中期的にはまだ円安だと私は思っています。先日、米国への総額80兆円の投資の最初の3分野が公表されました。赤澤経済産業大臣も訪米しています。今後、こうした案件が次々に明らかになっていくと思います。この投資はおそらく円を米ドルに換える、いわゆる円投という形で行われると思います。そうなれば、かなりの…

今週（2月2日～）は、何点かについて触れたいと思います。まず、国内では、衆議院選挙は、後半に入り、今週末（2月8日）に投票日を迎えます。後半の情勢調査を見ると、自民党が大勝するのは、確実になってきています。大勝した場合は、高市総理の求心力が高まることは間違いありません。そうなると、ますます積極財政への道が進む可能性が高ま…

メキシコペソ/円など高金利通貨でのスワップ稼ぎを継続したい。日銀とFRBによるレートチェックで円高が進行したが、実際の介入が行われたわけでもないのに、相場が元に戻らないという不思議なことが起きている。その原因は円売りポジションの偏り、FRBによるレートチェック、衆議院選挙の3つが考えられる。衆議院選挙の結果がはっきりするまで…

為替相場については、米ドル/円での円安の進行が比較的遅いこともあって、現在は口先介入の段階ですが、どこかで実際に介入に踏み切るかもしれません。しかし、この円安のそもそもの原因である、積極財政を見直さないのであれば、介入の効果も限定的です。それどころか、介入で一時的に円高になったところは、乗り遅れている投資家の円売りが…

為替介入に関してです。片山財務相が、最近の円安に強い懸念を示すとともに、為替介入も辞さないという姿勢を示しています。しかし、この時点で実際に為替介入が実施されることはまずないと思います。しばらくは、いわゆる口先介入が続くことになるでしょう。その先ですが、おそらく、米ドル/円が161円を超えてくるようになってくると介入の現…

少なくとも今年前半は、為替市場では、円が中心になってくると思います。　その場合、米ドル/円、クロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）ともに同じような動きをする展開が続くと見ています。　その上で、可能性としては、円安方向です。米ドル/円は165円程度まであると見ていますし、クロス円に関しても、今の時点から5～10％程度の円…

日銀の植田総裁の会見を聞く限り、今後も経済データを確認しながら、その都度判断していくという姿勢を崩していませんので、日銀はしばらくは追加利上げはしないでしょう。そうなると、他に円高に行く材料が見当たりません。ですから、仮に途中円高に向かう局面があったとしても、それはポジション調整の域を出ず、一時的なものに終わると見て…

財政面に目を移してみると、今月（12月）26日（金）には、来年度の予算案が出来上がってきます。高市総理は、先日の予算委員会での私の質問に対して、「金利の上昇よりも経済の成長を優先する」と発言しました。つまり、積極財政によってインフレリスクが高まり、金利が上昇しても構わないという認識を示したのです。補正予算でも11.7兆円もの…

 昨日（12月10）、FOMC（米連邦公開市場委員会）が行われました。政策金利であるFFレートを0.25引き下げて、3.50-3.75％とすることを決定しました。ここまでは予定どおりです。さらに今後の金融政策については、「FF金利の目標レンジのさらなる調整の程度とタイミングを検討する際、FOMCは入ってくるデータ、進展する見通しおよびリスクのバ…

米国の利下げが確実になっていることで、全体的に多少米ドル売り圧力がかかっていて、その影響で、米ドル/円もやや下押しています。しかし、英ポンド/円などのクロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）を見ると、円安傾向になっている通貨ペアがかなりあります。つまり、全体としては円安が進行しているということです。その背景にあるも…

来週（12月1日）には、今度は植田日銀総裁の講演が控えています。おそらく、ここが日銀関係者から出てくる発言の最大の注目となってくると思います。しかし、野口委員の発言内容やこれまでの植田総裁の慎重な発言ぶりを考えると、サプライズは出てこないのではないかと見ています。その上で、12月18～19日に開催される金融政策決定会合で利上…

そして、本日（11月21日）びっくりしたことがありました。朝の会見で、片山財務大臣が「為替介入もありうる」と相当踏み込んだ言い方をしたのですが、マーケットはほとんど反応していません。以前は、こんな発言が出た場合、米ドル/円で1～2円ぐらいは円高になっていましたので、今回のマーケットの反応は驚くべきものです。以上のようなこと…

日銀は、いつ利上げをするのか判断を迫られていますが、日銀のグダグダ感は見ていて明らかです。本来であれば、CPI（消費者物価指数）が2％台後半から3％程度で長期間にわたり高止まりしているのですから、日銀は早期に継続的な利上げを実施するのが当然なのですが、その判断を遅らせています。直近の会合の際でも、その前の会合の際において…

最後にひとつだけ気になることがあるとすれば、片山財務相の発言です。先日、米ドル/円が154円にまで上昇した際、片山財務大臣は、「現在の円安の動きは急すぎる」という趣旨の発言をしました。しかし、正直、それほど大きな変動などしていません。それにも関わらず、ああした発言をした真意がよく分かりません。ひょっとすると、先日の日米財…

今週（10月27日～）起こったことを整理してみましょう。まず、日米首脳会談。今回は顔合わせ程度のものであり、特段マーケットに関係あるようなものはありませんでした。ただ、ベッセント米財務長官が「アベノミクスの時代とは環境が変わっているのだから、日本も金利を上げていったほうがよい」という趣旨の見解を示したことは、少し頭に入れ…

本日（10月24日）の所信表明では、積極財政を進めていくという趣旨の文言が入っています。そこで、問題は具体論です。今後の国会日程を見ると、明日（10月25日）からはASEAN（東南アジア諸国連合）、トランプ米大統領来日やAPEC（アジア太平洋経済協力）のため、少し間が空き、11月4日（火）から、各党の代表質問が始まります。そして、その後…

 リスク要因としては、トランプ米大統領が来日時に何かサプライズ的な発言をしないかという点。APECで習近平国家主席と何らかのやり取りがあるのかという点かと思います。方向感が出るには、少し時間がかかるかもしれませんので、焦らずに動向を見守ることをお勧めします。今後1週間の米ドル/円の予想レンジは150.00－152.50円としておきます。…

まずは、10月30日（木）の日銀の金融政策決定会合の行方です。前回の会合では、複数の委員から、そろそろ利上げをする時期に来ているのではないかという意見が出ました。それがわかると、次回の会合で利上げがあるかもしれないという観測がマーケットに広がっていましたが、高市総裁の誕生で、難しくなってきたのではないかと思います。日銀の…

この円高は日銀の早期利上げ期待がもたらしたものと考えていいと思います。ただ、元々マーケットは年内の再利上げを期待していたのですから、元に戻ったということで、この円買い圧力もそろそろ終わると思います。その後は、またレンジに入ってしまいそうな流れになってきてしまいました。本来であれば、明日（10月3日）発表される予定の米国…

両イベントともに、こんな感じで終ってしまいましたので、マーケットは本当に動かなくなってしまってきています。そして、残念ながら、この傾向はしばらく続く可能性がかなり高くなってきたと感じています。こうしたときは、スワップ金利狙いの高金利通貨の買いをキープしながら、流動性の高い米ドル/円などでレンジトレードを続けていくしか…

高金利通貨のメキシコペソ/円などのロング（買い）ポジションをキープして、スワップ金利を稼ぐ手法を中心に、米ドル/円、クロス円の押し目買いを狙い回転を効かせるやり方を続けるつもりです。…

それぞれの会合での決定で、一時的に相場が動くことはあるとは思いますが、それがトレンドを作るような決定打にはならないと考えています。レンジが少し上にずれたり、下にずれたりすることはあるかもしれませんが、基本的にはレンジ相場は続くと考えています。引き続き、米ドル/円は146円台から148円台で推移するとみています。トレードとし…

メキシコペソなどの高金利通貨でスワップを稼ぐか、米ドル/円などの主要通貨でもこまかくさや抜きをするかが、この状況下で出来る最善策だと思っています。米ドル/円の予想レンジは、米雇用統計で波乱がない場合は147-149円程度と予想しています。…

あえて、注目するのであれば、来週（9月1日～）金曜日に発表される米雇用統計8月分です。7月の雇用統計のときに、NFP（非農業部門雇用者数）の過去2カ月分が大幅に下方修正されたことに衝撃が走りました。そこから、米国経済に対する懸念の声が出てくるようになりました。その意味で、今回の米雇用統計にも注目が集まるでしょう。米ドル/円の…

夏枯れ相場が続いています。相場が動かなくなってくると、方向感のない中、金利差が効いてきて、若干ではありますが、円安方向に向かうことが多いのですが、今回も同じような傾向がみられます。まだ、トレンドが出るような状況でもありませんし、要人発言や経済指標の結果などで、急に円高に振れるようなこともあるかもしれません。しかし、そ…

さて、その上で今後の展開ですが、ゆっくりとした円安を予想していましたが、こうした相場をかき回すような材料が出てくると、どうしても、マーケットも気迷い行動を始めてしまいます。当面はレンジを抜け出せそうもなくなってきました。この先、1週間程度の米ドル/円の予想レンジは146.30－148.30円としておきます。…

 当面はどちらにも動きが取れない状況が続くのはないかと予想しています。米ドル/円の予想レンジはやや小さめにとって、146.50-148.50円としておきます。軽めにこまかい利ザヤを抜いていくトレードをするしかないかなと思っていますが、米ドルが大きく崩れることもないと考えていますので、146円台は買っていこうとも考えています。…