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• 2016年08月10日（水）22時02分  

  【ＮＹ為替オープニング】米6月JOLT求人件数で米労働市場のたるみを探る

  ◎ポイント
  ・米・6月JOLT求人件数（予想：550万件、5月：550万件）
  ・米財務省10年債入札（230億ドル）
  ・米・7月財政収支（予想：-1175億ドル、15年7月：-1492億ドル）

  　10日のニューヨーク外為市場では米国の利上げ軌道や原油動向を睨んだ展開となる。本日は米国労働市場のたるみを探る上で米労働省が発表するJOLT求人件数の6月分に注目が集まる。

  米エネルギー情報局（EIA）が米国の2016年、2017年の国内原油生産見通しを引き上げたため原油価格は下落した。OPECは2017年の原油需要の見通しを据え置いた。原油価格が安定するとリスク回避の動きも一段落する。

  良好な雇用統計にもかかわらず米国の金利軌道には依然不透明感が強い。グリーンスパン前議長が経済動向を見極める上で注視していた非農業部門労働生産性はFRBが懸念していた以上に悪化の兆しが見られる。イエレンFRB議長は6月の連邦公開市場委員会（FOMC）後の会見で、インフレや雇用は目標に向けて順調に進展しているとの見解を示した一方、唯一弱い生産性に懸念を表明していた。

  米労働省が発表した4-6月期非農業部門労働生産性速報値は前期比年率-0.5％と、予想外の3四半期連続のマイナスに落ち込んだ。市場のエコノミストは＋0.4％とプラスに改善を予想していた。単位労働コスト速報値は前期比年率+2.0％と、1-3月期-0.2％からプラスに改善し、予想の+1.8％も上回った。しかし、1-3月期が-0.2％と+4.5％からマイナスへ大幅に下方修正されており、4−6月期の上昇はこの反動と見られている。前年比でも＋2.1％と、1−3月期の2.5％、昨年10−12月期の2.7％から鈍化傾向にある。

  米国の2014年の労働生産性は＋0.8％、2015年は＋0.9％だった。これに比べて、現時点で過去12か月の生産性は‐0.4％と、マイナスの領域に落ち込んだ。2009年6月に景気後退が終了したのち、3度目のマイナスとなる。労働生産性は、生活基準の向上や賃金の上昇に重要。労働生産性の低迷は連邦公開市場委員会（FOMC）が追加利上げに慎重になる十分な根拠となる。

  米労働省が先週、5日に発表した7月雇用統計は非農業部門雇用者数が25.5万人増と、6月の29.2万人増に続き予想外に2ヶ月連続で20万人以上の伸びを記録。米国の労働市場は連邦公開市場委員会（FOMC）の目標である最大雇用に向けて順調に改善している証拠となり利上げ観測を強めた。米連邦準備制度理事会（FRB）が週初に発表した7月労働市場情勢指数（LMCI）は6月から改善し、1.0ポイント上昇となった。予想の横ばいを上回り7カ月ぶり、年初来初めての上昇となった。6月分も1.9ポイントの低下から0.1ポイントの低下へ上方修正された。同指数は米労働市場のslack（たるみ）を探る上で注目される。また、米労働省が10日、JOLT求人件数の6月分を発表予定。同指数は、イエレンFRB議長が労働市場のたるみを判断するため特に注視している指数。同指数もたるみの解消を確認すると、ドル売りが一段落する可能性もある。

  良好な米雇用統計にもかかわらず、過去2ヶ月の強い雇用は前回、4月、5月の低調な雇用の反動に過ぎず、今後も20万人ペースでの雇用が持続すると見るエコノミストは少ない。7月の雇用統計は年内の利上げ確率を引き上げえたが、9月の利上げを確証するほど強い内容ではないとの見方。

  ・ドル・円は、200日移動平均水準の112円58銭を下回っている限り下落基調。
  ・ユーロ・ドルは、200日移動平均水準の1.1081ドルを上回っている限り中期的な上昇基調に入った可能 性。 ドル・円101円17銭、ユーロ・ドル1.1185ドル、ユーロ・円113円17銭、ポンド1.3080ドルで寄り付いた。

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