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• FXニュース：2018年05月18日（金）18時29分  

  来週のドル・円「伸び悩みか、地政学リスクに対する警戒感残る」

  [ドル・円]

  　来週のドル・円は伸び悩みか。米連邦準備制度理事会（FRB）は利上げ継続の方針を堅持する一方、他の主要中銀は金融引き締めを急がないことから、米国との金利差拡大を背景にドル選好地合いは継続するとみられる。ただ、中東情勢の悪化に警戒が広がれば、リスク回避的なドル売り・円買いが強まる展開も想定したい。

  　FRBは今年3回ないし4回の利上げを行なう可能性が高いこと、長短金利差の逆転現象は起きないとの見方が多いことから、米10年債利回りは3％を上回る水準で推移している。23日に公表される5月1-2日開催の連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨で6月利上げが確認できれば、それを織り込むドル買いが強まりそうだ。ただ、利上げペースの加速についてはFOMC内でも見解が分かれており、足元の経済指標は堅調な内容が目立つものの、金利上昇は経済成長の鈍化につながるとの景気認識が示された場合、リスク回避的なドル売りにつながる可能性もある。

  　地政学リスクに対する市場の警戒感は消え去っていないこともドル上昇を抑える要因となる。特に中東情勢の悪化は、今後の懸念材料となろう。トランプ政権はイスラエルの首都をエルサレムと認定し、イスラエルはパレスチナ、あるいはイランとの対立が激化している。イラン核合意の米国の離脱問題もあり、地政学リスクの増大が懸念されている。また、北朝鮮が南北閣僚級会談の突然の中止を表明したことで、来月12日開催予定の米朝首脳会談に不透明感が広がっている。北朝鮮が首脳会談の延期を通告した場合、リスク回避の円買いでドルの上値は押さえられる可能性もある。

  【米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨】（23日公表予定）
  　5月1-2日開催の連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨では、6月利上げと利上げペースの加速に関する手がかりを得られるかがポイント。会合後の声明よりも追加利上げに前向きな内容ならドル買いを誘発しよう。

  【米・4月耐久財受注】（25日発表予定）
  　25日発表の4月の米耐久財受注は前月比−1.4％と、前月の＋2.6％を下回るものの、輸送用機器を除く受注は同＋0.1％から＋0.5％に改善する見通し。市場予想を上回った場合は、ドル買い材料になる。

  ・予想レンジ：109円00銭−112円00銭

  ・5月21日-25日週に発表される主要経済指標の見通しについては以下の通り。

  ○(欧)ユーロ圏5月マークイット製造業PMI　23日（水）午後5時発表予定
  ・予想は56.0
  　参考となる4月実績は56.2で3月実績をやや下回った。ユーロ圏諸国の景況感は特に悪化していないものの、経済成長はやや減速しつつあることから、5月の製造業PMIは4月実績の56.5を下回る可能性が高いとみられる。

  ○(米)5月マークイット製造業PMI　23日（水）午後10時45分発表予定
  ・予想は56.1
  　参考となる4月実績は56.5で3月実績の55.6を大きく上回った。また、5月NY連銀製造業景気指数は4月実績を上回っていること、直近の雇用関連指標は悪化していないことから、5月の製造業PMIは4月実績の56.5をやや上回る可能性がある。

  
  ○(独)1-3月期国内総生産改定値　24日（木）午後3時発表予定
  ・速報値は前年比＋2.3％
  　参考となる速報値（労働日数調整後）は前年比＋2.3％。修正される可能性が高い項目は少ないとみられているが、一部項目が下方修正される可能性があることから、成長率は速報値と同水準かわずかに下方修正される可能性がある。

  ○(米)4月耐久財受注　25日（金）午後9時30分発表予定
  ・予想は、前月比−1.4％
  　参考となる3月実績は前月比＋2.6％で市場予想を上回った。民間航空機・同部品が44.5％増え、全体を押し上げた。変動の激しい輸送関連を除くと、新規受注額は横ばい。4月については3月に増加した反動で減少する可能性が高い。ただし、輸送関連を除く受注額はやや増加する可能性がある。

  ○主な経済指標の発表予定は、21日（月）：（日）4月貿易収支、（米）シカゴ連銀全米活動指数、23日（水）：（米）マークイット5月総合PMI、（米）4月新築住宅販売、（欧）マークイット5月総合PMI、24日（木）：（米）4月中古住宅販売件数

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