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• FXニュース：2019年11月29日（金）18時38分  

  来週のドル・円「もみ合いか、米中協議の先行きに警戒続く」

  [ドル・円]

  　来週のドル・円はもみ合いか。米経済指標の改善を受けて景気底入れが意識され、米連邦準備制度理事会(FRB)の利下げ打ち止め観測が広がっている。ただ、米中通商協議の不透明感が続き、ドルを下押しする場面もあろう。来週発表の11月ISM製造業景況指数や11月雇用統計など、金融政策に大きな影響を与える経済指標が予想を上回った場合、利下げ打ち止め観測はより強まる可能性がある。株式市場ではNYダウなど主要株価指数が最高値を更新し、強気相場を維持し、ドル買いを支援する見通し。

  　ただ、トランプ米大統領は米国議会で成立した香港人権法案に署名し、同法案は成立した。それを受け、中国政府の反応を見極める展開となろう。中国政府は声明で「重大な内政干渉」と反発しており、今後報復措置を発動する構えをみせる。米中両国は第1段階の合意に向け調整を進めているとみられているが、「香港人権法は超党派で圧倒的支持を受けて可決されており、通商協議への影響が全くないとは思えない」との見方も出ている。

  　米中通商協議は12月にかけて大きく進展するとの期待はあるが、この問題に対して中国側の態度がすみやかに軟化することは期待できないことから、リスク選好的なドル買いを抑制する要因として意識されそうだ。

  【米・11月ISM製造業景況指数】（12月2日発表予定）
  　12月2日発表の米11月ISM製造業景況指数は49.5と、10月の48.3から改善が見込まれる。ただ、節目の50を下回り、製造業の景況感の弱さを示唆した場合、ドル買いは抑制される可能性がある。

  【米・11月雇用統計】（12月6日発表予定）
  　12月6日発表の11月雇用統計は、失業率3.6％、非農業部門雇用者数は前月比+19.0万人、平均時給は前年比+3.1％と見込まれている。市場予想と一致すれば、ドル買いに振れやすい。
  ・予想レンジ：108円50銭−110円50銭

  ・12月2日−6日に発表予定の主要経済指標の見通しについては以下の通り。

  ○（米）11月ISM製造業景況指数　2日（月）日本時間3日午前0時発表予定
  ・予想は、49.5
  　参考となる10月実績は48.3と節目の50を3カ月連続で下回った。9月の47.8からは改善した。雇用指数は47.7、新規受注指数は49.1でいずれも9月実績を上回った。11月については改善が予想されるが、輸送機器などのセクターの業況はさえない状態が続いており、節目の50を4カ月連続で下回る可能性がある。

  
  ○(欧)10月ユーロ圏小売売上高　5日（木）午後7時発表予定
  ・予想は前月比0.0％
  　参考となる9月実績は前月比+0.1％。失業率の低下や賃金の段階的な伸びがユーロ圏の個人消費を支えている。食品・飲料・たばこは減少したが、食料以外の製品はやや増加した。10月については、複数の項目で減少は予想されているが、増加の項目もあることから、前月比横ばいか、やや増加する可能性があると予想される。

  ○(米)10月貿易収支　5日（木）午後10時30分発表予定
  ・予想は、−515億ドル
  　参考となる9月実績は−525億ドル。輸出は−0.9％の2060億ドル、輸入は−1.7％の2584億ドル。輸入額の減少が貿易赤字の縮小に寄与した。10月については中国からの輸入額減少が予想されているが、輸出も伸び悩んでいる。ただし、農産物やエネルギー資源の輸出はやや増加する可能性があるため、貿易収支は9月との比較で改善する（貿易赤字幅の縮小）可能性が高いとみられている。

  ○(米)11月雇用統計　6日（金）午後10時30分発表予定
  ・予想は、非農業部門雇用者数は前月比＋19万人、失業率は3.6％
  　10月は非農業部門雇用者数の増加数が市場予想を上回った。失業率は0.1ポイント上昇した。11月については、11月中旬時点の新規失業保険申請件数の推移を参考にすると、雇用者数は10月実績を大幅に上回る可能性は低いとみられる。失業率は、10月時点の労働時間が特に増えていないことから、10月と同水準の3.6％にとどまる見込み。

  ○その他の主な経済指標の発表予定
  ・12月3日（火）：（欧）10月ユーロ圏生産者物価指数
  ・12月4日（水）：（米）11月ADP雇用統計
  ・12月5日（木）（欧）ユーロ圏7-9月期域内総生産確報値
  ・12月6日（金）：（米）12月ミシガン大学消費者信頼感指数

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