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• FXニュース：2021年03月22日（月）08時00分  

  東京為替見通し＝中銀会合終了し今週は大相場になるか、欧州通貨やトルコリラも波乱含み

  　海外市場でドル円は、欧州序盤に一時108.61円と日通し安値を付けたものの、米金利上昇に伴うドル買いなどで、一時109.05円付近まで持ち直した。
  　ユーロドルは、米連邦準備理事会（FRB）が米銀行の自己資本比率に影響する「補完的レバレッジ比率（SLR）」の緩和措置を延長しないと発表すると米長期金利が上昇し、全般ドル買いが優勢となり一時1.1874ドルと日通し安値を更新した。ただ、ダウ平均が下げ渋ったうえ、ナスダック総合が持ち直すとリスク・オフのドル買いが後退。米10年債利回りが上昇幅を縮めたこともあり、1.1912ドル付近まで下げ渋った。

  　本日の東京時間の為替市場は、神経質な値動きになるか。先週は米連邦公開市場委員会（FOMC）、日銀政策決定会合、イングランド銀行（BOE）の金融政策委員会（MPC）など、各国の中央銀行による会合が行われたことで、市場の動きは会合終了までは様子見でレンジの幅が狭かった。今週からは中銀のブラックアウト期間が終了したこともあり、各国要人の講演などで先週よりも神経質な値動きになることが予測される。本日もパウエルFRB議長、クオールズFRB副議長、バーキン米リッチモンド連銀総裁、デイリー米サンフランシスコ連銀総裁の講演などが予定されていることで、発言による米金利動向が為替市場を大きく動かすことになりそうだ。
  　先週、日銀政策決定会合後の黒田日銀総裁の会見で「長期金利変動幅の変更は、拡大ではなく表現を明確化」と、発言したことで市場の混乱が広がった。市場筋の中では黒田総裁が日銀内で孤立をしていると危惧をしている声が出ている。黒田総裁は2023年4月まで任期はあるが、以前より日銀内の方向性が定まらなくなることは、今後の円相場にも影響を与えることになるだろう。

  　本日のドル売り・円買い要因は、週末の米中会談が非難の応酬になり両大国間の緊張が増したこと、米ロシア間の関係悪化など、リスクの増大があげられる。一方でドル買い・円売り要因は、経済的には米国と日本との間では、ウイルス・パンデミック前よりも格差が拡大する可能性が高いことがあげられる。米国の経済回復期待は、ここ最近の長期金利上昇をみても鮮明になっているが、一方で日本は具体的なウイルス対策に欠け、尚且つ諸外国と比較するとワクチンの普及率が極端に低いことで経済回復期待が全くなく、円売り要因は根強い。これら両要因がある中で、期末を控えた本邦勢の動きが相場をかく乱することになるだろう。以前は期末にはレパトリエーションで円買いが強かったが、この10年は一方的に円買いに傾いているわけではなく、フローに関しては出たとこ勝負になりそうだ。

  　欧州通貨も今週は大きな動きになりそうだ。米金利上昇が欧州通貨の上値を抑えているが、フランスやポーランドで新たなロックダウン導入なども進んでいることで、欧州通貨の売り材料が増加している。また、欧州連合（EU）と英国の間の関係が、ブレグジット後で最悪な状況に陥っていることも上値を抑えそうだ。英国が離脱協定で合意した北アイルランドに関する重要部分について一方的に履行の延期を決定したこと、週末もEUがウイルスワクチンの原料の英国輸出禁止を企てていることなど、EU・英関係の改善が見えてこない。その状況下でユーロは対ポンドでも売り圧力が高い。先週行われたBOEのMPCの議事要旨などを読む限り、英国は米国同様に長期金利の上昇についてさほど懸念を感じていない内容だった。それに対して欧州中央銀行（ECB）は長期金利上昇に対して多くの要人が警戒発言を繰り返している。ここ最近はユーロポンドの下落傾向が継続し、先週は昨年2月以来の水準まで弱含んでいる。ECBとBOEの長期金利上昇に対する考えの違いがユーロポンドの値動きを激しくしていることで、金利動向は米国だけでなく欧州金利の動きにも注目する必要がありそうだ。
  　また、週末にトルコでは中銀総裁が更迭されたことで、トルコリラは早朝から暴落して始まっている。また、週末にバイデン米大統領がプーチン露大統領を「人殺し」と述べたことついて、エルドアン・トルコ大統領は「受け入れられない」と発言していることで、米トルコ関係の悪化も懸念されている。先週はトルコ中銀が市場予想を上回る利上げを行い、トルコリラは強含んだが、今週はトルコリラ相場も波乱含みの展開になりそうだ。

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