ユーロ/ドルはアタマ打ちか？世界最大の
通貨ヘッジファンドが予想する下値メドは？

2011年04月14日(木)14:48公開 (2011年04月14日(木)14:48更新)

西原宏一

■コモディティの下落は資源国通貨に対する売り圧力に

コモディティ価格の下落は、資源国通貨の豪ドルに売り圧力をかけています。現執筆時点で、豪ドル/米ドルは1.0480ドル近辺で軟調に推移しています。

豪ドル/米ドル４時間足

先週のＥＣＢの利上げ決定を受け、ユーロは対豪ドルでも一時急騰していました。

そのユーロクロスの影響もあり、ユーロ/米ドルは1.44ドル台ミドルを保っていますが、原油価格の反落はユーロ/米ドルの上値も徐々に重たくしています。

ＥＣＢが追加利上げを検討している背景にあるのは「インフレ」です。

しかし、商品市場がこのまま調整に入るのであれば、ＥＣＢが６月もしくは７月に追加利上げを行う必要性が薄れてきます。

さて、４月12日（火）に始まった「商品市場の調整＝クロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）の下落」ですが、米ドル/円を見ると、83円台は海外勢から断続的に「米ドル買い」が入るため、下げ渋っています。

米ドル/円４時間足

結果として、ユーロ/米ドルや豪ドル/米ドルの上値を徐々に重たくしているようです。

ＥＣＢの利上げ予測を背景に上昇を続けてきたユーロ/米ドルですが、原油価格の反落とともに、調整局面に入る可能性が高まってきました。

友人のヘッジファンドも、ユーロ/米ドルの反落に備えて、短期の「ＥＵＲＰＵＴ（※）」でヘッジを考えているようです。

ユーロ/米ドル、ユーロ/円のメイントレンドは依然としてアップサイドであるため、大幅な調整は考えにくいです。

ただ、仮に1.4300ドルを割りこむようなことがあれば、1.40ドル台前半まで「ｄｉｐ（ディップ）」する可能性もあるのではないでしょうか？

（※編集部注：ある金融商品を将来の一定の期日までに、あらかじめ決められた権利行使価格で売る権利を売買するオプション取引のこと。この場合はユーロを売る権利）

ちなみに、世界最大のcurrency hedge fundである「FX Concepts」を率いるジョンテイラーさんも、ユーロ/米ドルが1.45ドル近辺でいったんtop outするとのレポートを出しているようです。

彼は３月のBloombergとのインタビューで、ユーロ/米ドルは1.4500ドルまで上昇すると述べていました。

1.4500ドルは彼の目標値であったため、ここから調整に入ると考えているわけです。調整のメドは1.4150ドルで、下落に勢いがつけば1.3975ドルまでの調整もあり得るとコメントしています。

ただ、仮に反落しても、その動きは調整でしかなく、ユーロ/米ドルに対する強気な見方は変えていないとのことです。

ユーロ/米ドル日足

この原稿を執筆している最中もクロス円は下落しており、ユーロ/円は120.20円まで下落しています。一時は、ユーロ/米ドルも1.4408ドルまで値を下げています。

今週後半は、商品価格の動きとユーロ/米ドル、加えて資源国通貨の豪ドルの動きに注目ですね。

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