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ユーロもポンドも夜明け前で「陰の極」。
米ドルの上昇がニセモノと考えるワケは?

2010年05月14日(金)東京時間 17:50
■ユーロも英ポンドも、懸念材料を払拭できず…

 足元の為替市場では、米ドル高と、対米ドルを除いた円高が続いている。

 そのような中で、ユーロ/米ドルは「5.6事件」のパニック時につけた最安値の1.2520ドルを更新しようとしているが、これは、市場関係者の思惑を代弁しているかのようにも見える。

 それは他ならぬ、ギリシャ問題でEU(欧州連合)とIMF(国際通貨基金)が打ち出した、1兆米ドル近くの巨額支援の有効性、それに伴うEUの財政状況の悪化、そして、EUのインフレ懸念に対する疑問と危惧であろう。

 また、英ポンドもユーロと同様である。

 英国の政局の混迷はキャメロン政権の誕生によって解消されたが、同政権による赤字削減策の実行力とその有効性について、マーケットは疑心暗鬼だ。その上、イングランド銀行(英国中央銀行)の政策を危惧する声も多い。

 ユーロに関しては、巨額支援にも関らず、そのプロセスは具体性に欠けていて、詳細がほとんど公表されていないために、市場関係者の不評を買っているようだ。

 また、流通市場で政府債券を購入すると発表したECB(欧州中央銀行)の姿勢に驚く市場関係者も多い。

 なにしろ、ECBはドイツ中央銀行の「インフレファイター」の伝統を継承し、これまで一貫してインフレ退治を主要任務としてきたのに、危機への対応策とはいえ、インフレ懸念を招くことをやろうとしているのだ

■ユーロと英ポンドの「夜明け」は近い!?

 ソブリンリスク(国家の信用リスク)はEUに対して、市場に流動性を供給するといった行動を取らせた。

 ただ、リーマン・ショック以降、すでに世界中で流動性供給が実施されてきており、EUの行動は流動性の氾濫にさらに油を注ぐようなものだ。金をはじめとする商品相場を押し上げ、インフレリスクが増幅されるといった懸念は大きい

 同様に、ギリシャ問題が飛び火することを危惧した英中銀は、インフレ懸念を軽視してまで緩和策を取り続けるのではないかと見られている

 そのため、EUとIMFによる巨額支援策の発表、および、英国の新政権誕生という好材料が出ても、マーケットはユーロと英ポンドに対して、引き続き不信任の票を投じている。両通貨には明るい兆しが見えない状況にあるようだ。

 しかし、「夜明けの前の暗闇がいちばん暗い」と言われるように、兆しさえ見えないことは、逆に夜明けが近いという可能性もある

 現在のマーケットにおけるユーロと英ポンドに関する見方を筆者は「陰の極」の局面と見ており、これはいずれ反転するだろうと考えている。
ユーロ/米ドル&英ポンド/米ドル 日足
(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:ユーロ/米ドル 日足
(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:英ポンド/米ドル 日足

 もっとも「陰の極」の特徴の1つが、「悪い材料はもちろん売り、良い材料でも悪く解釈して売り」である。

 前述した市場関係者の「危惧」はまさにそのとおりであって、現時点では、EUが何をやっても悪い方向へと解釈されるだろう
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陳満咲杜の「マーケットをズバリ裏読み」
陳満咲杜 (ちん・まさと)

中国・上海生まれ。1992年に所持金5000円で来日し、日本語学校を経て日本大学経済学部に入学。生活費と学費をアルバイトでまかないながら在学中より株式投資を開始。大学卒業後、中国情報専門紙の株式担当記者を経て黎明期のFX業界へ。香港や米国の金融機関で研修を重ね、トレーダーとしての経験を積む。GCAエフエックスバンク マネージングディレクター、イーストヒルジャパン チーフアナリストを経て独立。現在は陳アソシエイツ代表/アナリストとして活躍している。日本テクニカルアナリスト協会検定会員。最新刊は『勤勉で勉強家の日本人がFXで勝てない理由』(ダイヤモンド社)、その他、『相場の宿命 2012年まで株を買ってはいけない!』、『CFDトレーディングの真実』『FXトレーディングの真実』(以上、扶桑社)、『着物トレーダーを卒業せよ 陳満咲杜の為替の真実』(青月社)などの著書がある。

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