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現在の下げ変動が08年の「デジャヴ」なら、
ユーロ/ドルのターゲットは1.3485ドル近辺

2010年02月05日(金)東京時間 20:58
■投機資金は安全資産の米ドルへと急激にシフトしている

 対円を除いて、米ドルの全面高が続いている。

 前日、2月4日(木)までは、ドルインデックスが節目の80をトライし、昨年の最高値89.62から、最安値74.17までの下落幅に対する38.2%戻しを達成しようとしていた

 ところで、最近、米ドルの全面高が欧米市場の株安とリンクしているように見える。象徴的な値動きとして、2月4日(木)のNY市場では、ダウ指数が1万ドルの大台を一時割り込んでいた。同時に、金や原油を含めて、商品市場の値動きもさえなくなっている。

 それは他ならぬ、リスク回避の動きが背景にあるためだ

 特に、ギリシャの財政問題が、ポルトガルやスペインの抱える債務に対する懸念を増幅させている。

 欧州のソブリンリスク(外国の政府や中央銀行に対する融資におけるリスク)に対して、市場関係者はピリピリしている。そのような中で、投機資金は安全資産とされる米ドルへと、急激にシフトしているようだ

■結局のところ「有事の米ドル買い」は変わらない

 その構造は、まさに2008年のリーマン・ショックの時と似ている。

 欧州のリスクとは比較的関係の薄いブラジル株、あるいは、国際マーケットと「絶縁」状態にある上海A株に対してまで影響が及んでいることを考慮すると、第2のリーマン・ショックの再来をマーケットが警戒している様子が読み取れる

震源地が米国であっても、欧州であっても、結局のところ「有事の米ドル買い」は変わらないようだ。昨年声高に叫ばれた「ドルキャリートレード」も幻に終わっている「原油決済通貨の変更などバカバカしい話。ドル安はこのあたりでクライマックスか?」を参照)

 そのため、ユーロ/米ドルの下落は、筆者の想定よりもかなり早いスピードで進んでいる。

 昨年末時点で、今年の夏までに1.3200~1.3500ドルまで下落すると想定していたが、足元の相場を見ていると、そのスピードから考えれば、上記の目標は1カ月以内にも、早くも達成できそうだ「2010年最大のイベントは米国の利上げ!米ドル/円の上値は重く、かなりの波乱も!!」を参照)

■今のユーロ/米ドルはリーマン・ショック後と似ている!

 だが、タイムラグはあるものの、筆者は、ユーロサイドから何らかのプラスの材料が出ることも想定している。1.3500ドル近辺まで下落したところで、ユーロ安がいったん終えんする可能性が高いと考えている

 その理由は、前回のコラムでご覧いただいたチャートにヒントが隠れている。ここで改めて、同じユーロ/米ドルのチャートを作り、観察してみよう「『米ドル暴落論』は大ウソだった!ドル高は一時減速も結局はまたドル高へ」を参照)
ユーロ/米ドル 日足(クリックで拡大)

 このユーロ/米ドルの日足チャートは、昨年11月高値からの3段下げ(A−B−C)の様子を示したものだ。

 チャートにはボリンジャーバンドのバンドが8本引かれているが、ご覧のとおり、A→Bの第1段階の下落では、ほぼ「−2σ」のラインに沿って下落していた。

 その後、B→Cの第2段階の切り返しでは、C点の高値が初めて「+2σ」のラインを超え、一時は「+3σ」のラインの手前まで迫った。しかし、「+3σ」は超えられず、現在はC点からの第3段階の下落の中にある。

 ここで重要なのは、足元の第3段階の下落においても、基本的には「−2σ」のラインに沿った値動きであるということだ。この点に注目していただきたい。

 さて、このチャートをご覧になって、「デジャヴ」の感覚を覚える方もいらっしゃるかもしれない。筆者もそうだ。

 なぜなら、この構図が、リーマン・ショック後のユーロ/米ドルの下落と同じであるからだ
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陳満咲杜の「マーケットをズバリ裏読み」
陳満咲杜 (ちん・まさと)

中国・上海生まれ。1992年に所持金5000円で来日し、日本語学校を経て日本大学経済学部に入学。生活費と学費をアルバイトでまかないながら在学中より株式投資を開始。大学卒業後、中国情報専門紙の株式担当記者を経て黎明期のFX業界へ。香港や米国の金融機関で研修を重ね、トレーダーとしての経験を積む。GCAエフエックスバンク マネージングディレクター、イーストヒルジャパン チーフアナリストを経て独立。現在は陳アソシエイツ代表/アナリストとして活躍している。日本テクニカルアナリスト協会検定会員。最新刊は『勤勉で勉強家の日本人がFXで勝てない理由』(ダイヤモンド社)、その他、『相場の宿命 2012年まで株を買ってはいけない!』、『CFDトレーディングの真実』『FXトレーディングの真実』(以上、扶桑社)、『着物トレーダーを卒業せよ 陳満咲杜の為替の真実』(青月社)などの著書がある。

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