なぜ、円安傾向が止まらないのか？
震災復興は円高・円安のどちらの要因か？

2011年04月07日(木)17:12公開 (2011年04月07日(木)17:12更新)

今井雅人

３月10日のコラムなどで、今年の為替市場のポイントは各国の金融政策だとお伝えしてきました。具体的に言えば、いつ利上げをしてくるかということです（「欧州から始まった先進国の利上げ合戦。英国は３～４月？米国は６月？豪州は…」などを参照）。

また、アメリカについてはＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）による国債買い入れの期限となる６月末が１つの焦点になるとご紹介しました。

米ドル/円週足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：米ドル/円週足）

最近になってＦＲＢの関係者から、７月以降は国債買い入れを継続しないとか、買い入れの規模を縮小するといったニュアンスの発言が出てきています。

また、しばらくは利上げしないという見方も少なからずあるようですが、マーケットにおいて、いよいよアメリカの「出口戦略」が始まるのかといった観測も日々高まっているようです。

これらを受けて、米ドル/円が上昇し、それに引っ張られて、クロス円も上値を伸ばしているという状況なのです。

■震災復興は円高要因とも、円安要因とも言えない

震災の影響とアメリカの金融政策、この２つの要因が重なり合って、現在の円安傾向がもたらされていると思います。

さて、今後の動きですが、震災復興に莫大な費用がかかるということはすでに明らかになっていますし、それが突然変化することはないでしょう。

世界の通貨 vs 円日足

そして、これは財政悪化と復興特需という２面性を持っていますが、そのこと自体は円高要因とも、円安要因とも言えないと思います。

ただ、経常収支の悪化と日本からの資金流出という観点で考えれば、円安がさらに進む可能性はあると思います。

震災の影響がどの程度あるのか、今後も注視する必要があるでしょう。

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