相場は膨らんだ円買いのポジション調整で
反転へ。ドル/円は79.00円までの反発も！

2011年08月25日(木)11:25公開 (2011年08月25日(木)11:25更新)

今井雅人

みなさん、こんにちは。

■ポジション調整で、全体的に少し円安方向に振れそう

先週のコラムの冒頭で、相場は少し落ち着く時期に入る、つまり、レンジ相場に入るとの見方を示しました（「年率３万パーセントのハイパーインフレ！日銀が円高阻止に強く動かない教訓とは？」を参照）。

実際にこの1週間の動きを見てみますと、まさに狭いレンジでのもみ合いとなっています。

チャートは底打ちを示しているように見えますが、何といってもポジションの偏りが大きいです。

円と米ドルのポジション動向

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：シカゴＩＭＭ通貨先物ポジションの推移）

おなじみのＩＭＭのポジション動向を見てみますと、米ドル/円のポジションはかなりショート（円買い）に偏っているのがわかります。

過去のケースを見てみますと、これだけポジションが偏ったときは、相場の流れが止まり、時としてポジション調整が起きて、相場が一時的に反転しています。

単純に言いますと、全体的に少し円安方向に振れる可能性があるということです。

また、アメリカの格下げのショックも和らいできました。１つの大きな変動要因を通り過ぎたということで考えておきます。

アメリカの経済状況は相変わらず悪いですが、それもある程度織り込まれ、ヨーロッパの財政危機問題についても、一時休戦の状況になっています。

さて、日本政府が８月24日（水）に、新たな円高対策を発表しました。

内容はと言いますと、決して十分ではないものの、私が野田大臣に主張していた「海外投融資の推進」という観点が盛り込まれていることは評価したいと思います。

簡単に言いますと…

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