株と為替に温度差…。どちらが正しい？
M＆A相次ぐも、ドル/円110円の壁は厚い

リクルートのＭ＆Ａは12億ドル。インターバンクで言えば1200本ですから、インパクトは、せいぜい５銭から15銭程度でしょう。

武田薬品のＭ＆Ａは約３万本と、文字通りケタ違いですが、リクルートの一件もサプライズではありましたね。

ナスダック総合指数も節目の7000ポイントを割るどころか、1000億ドルの自社株買いを発表したアップルに牽引されて7400ポイントまで戻してきました。

ＮＹダウが堅調でナスダック総合指数も上昇、日経平均も買われており、これだけを見るとリスクオンのようなのですが、新興国通貨は相変わらず軟調で、米ドル/円も110円を越えられない。株と為替で温度差を感じます。

今年（2018年）１月から２月にかけても、株高なのに米ドル/円は下がっていました。そのときは、結局、米ドル/円が先行指標となり、株価が崩れた。今回も、為替がカギを握っているような印象です。

オイルカレンシーの１つである英ポンドは、先週（5月7日～）、ＢＯＥ（イングランド銀行[英国の中央銀行]）が利上げを見送って、急落しました。

原油高や利上げ、それに、武田薬品のＭ＆Ａによる英ポンド買いの思惑と好材料がそろい、買われていただけに振り落としも強烈。

７月までは、まだ時間がありますし、マーケットは、だいぶ利上げを織り込んできています。英ポンドと同じことになりかねないので要注意ですね。

今週（5月14日～）は、経済指標が少なめ。注目は、15日（火）の米小売売上高くらいでしょうか。

ユーロは、やはり上値が重いのでしょう。ＩＭＭ（国際通貨先物市場）ポジションを見ても、まだロングが積み上がったまま…。

1.25ドルの高値からすでに700pips下げましたが、しばらく上値の重い展開が続くのではないでしょうか。

株高や日本企業によるＭ＆Ａ、原油高といった好材料がそろっても米ドル/円は110円を明確に越えられず、ダブルトップとなっています。

２月と同じように為替が先行指標となるのであれば、株式市場が崩れて円高が進行することになりますが、売るのは方向性が定まってからでも遅くはない。

今週（5月14日～）前半の様子を見ながら、売り時を探っていきたいと思います。