みんなのFXは当サイト口座開設者限定キャンペーン実施中！詳しくはこちら！

■ユーロ/米ドルはもう少し上昇余地があると考えたい

 前回のコラムの中で、米ドル/円は、ポジションがあまり溜まっていないので、下落リスク（米ドル安・円高）はそれほどないが、ユーロ/米ドルはポジションが、まだかなりショートなので、もう少し上昇（ユーロ高・米ドル安）するかもしれないという予想をしました。

【参考記事】
●日経平均2万円達成で官製相場も終盤に!? 調整済みのドル/円よりユーロ/ドルに注意（５月７日、今井雅人）

 直近の動きを見てみると、大体そのような動きになっていると思います。

米ドル/円 日足 ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 ４時間足）

ユーロ/米ドル ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル ４時間足）

 直近のＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジションの様子を見ても、あまりショートポジションが減っていません。

ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジション状況

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：シカゴＩＭＭ通貨先物ポジションの推移）

 であれば、もう少し上昇の余地はあると考えておいた方が良いのではないかと考えています。

■ＧＰＩＦなどが米ドル/円の利益確定売りを飲み込んだか

 そこで、１つ疑問があります。

 ＩＭＭの米ドル/円ポジションを見ると、2015年に入って米ドル買い・円売りポジションが、段階的に減ってきていたにもかかわらず、相場は崩れませんでした。

ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジション状況

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：シカゴＩＭＭ通貨先物ポジションの推移）

米ドル/円 週足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 週足）

 つまり、投機筋が、米ドル/円の買いポジションを減らすために米ドル/円を売っても、米ドル/円は下がらなかったということになります。

 それは、どうしてでしょうか？

 おそらく、米ドル/円が120円を達成したことで、投機筋の中に高値警戒感が出てきて、１回利益を確定しようという動きが出たのでしょうが、その間も、ＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）のような公的資金から断続的に米ドル買い・円売りが出てきたので、利益確定の米ドル売りを飲み込んでしまったのだと思います。

■ユーロ/米ドルはショートカバーの影響で上昇

 一方、ユーロ/米ドルは、売り材料が満載だったため、投機筋は全力で売りを仕掛けてきたのですが、どうも分が悪くなってきました。

 そのため、ユーロ/米ドルの買い戻しを少しずつ出しているのですが、米ドル/円であったような実需の米ドル買いが出てこないため、相場もショートカバーの影響で上がってしまうという状態になっています。

ユーロ/米ドル 週足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル 週足）

 おそらく、市場では、このようなことが起きてきたのではないかと私は考えています。

 そう考えれば、ユーロ/米ドルは、まだ上昇する余地があるという見方もできるということではないでしょうか。

■株価の「５月急落説」は、考えにくいか

 さて、金融市場全体に目を向けてみます。

 一部の関係者から株価の「５月急落説」などが出ていますが、これまで株価を上げてきたのが、ＧＰＩＦのような長期投資家で、日本の個人投資家のような人たちは、むしろすでに株を売ってしまった人が多い状況を考えれば、相場が急落するということはあまり想像できません。

 日経平均が２万円に達したことで、市場に達成感が出たことはそのとおりだと思いますが、だからと言って、大きく反落するような展開ではないと思っています。

日経平均 日足

（出所：株マップ.com）

 原油価格は、60ドル近辺で安定してきています。

ＮＹ原油（日足）

（出所：米国ＦＸＣＭ）

 為替相場も、まだ大きな動きが出るとは思えません。

 そんな中、ユーロ/米ドル、ユーロ/円はポジション調整の影響で、もう少し上昇する可能性があると考えておきたいと思います。

■ギリシャ問題の進捗いかんでユーロはさらに上昇へ

 最後に、ギリシャの状況を確認しておきます。

 ユーロ圏諸国は、５月11日（月）に財務大臣の会合を開き、ギリシャへの対応を協議しました。

 これまでより、前進は見られましたが、いまだ合意には至っていません。

 報道されているところによれば、ギリシャは税収を増やすために付加価値税の増税は実施すると言っているものの、ＥＵ（欧州連合）諸国が求める年金支給額のカットなどにはまだ抵抗しているようです。

 ５月12日（火）が期限であったＩＭＦ（国際通貨基金）への約７億5000万ユーロの返済は実施したようですが、その内、約6億5000万ユーロは、ギリシャがＩＭＦに保有している準備金を取り崩して返済に充てました。

 この分に関しては、数週間後に戻さなければいけないようです。

 これから月末には、公務員給与や年金の支払いが控えています。また６月に入ると５日（金）、12日（金）、16日（火）、19日（金）とＩＭＦへの返済期限が次々とやってきます。

 ＥＵとの支援協議で合意できれば、保留状態の約72億ユーロの融資が実施されるので、まさに、この協議が生命線となってくるわけです。合意されたとなれば、一時的かもしれませんが、さらにユーロが上昇するという展開が見られそうです。

ユーロ/米ドル 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル 日足）

【ザイＦＸ！編集部からのお知らせ】

 ザイFX！でもおなじみの今井雅人さんからのレポートを受けて、ザイFX！が 配信する「ザイFX！ FXプレミアム配信 With今井雅人（月額：5,500円（税込））」。

 その日のニュースをコンパクトに解説し、今後の為替の値動きについての予測とともに、今井氏のポジションについても可能な限り配信する、実践型の有料メルマガです。

 「ザイFX！ FXプレミアム配信 With今井雅人」には10日間の無料体験期間がありますので、ぜひ一度体験していただき、みなさんのトレードの参考にしてみてください。