■トランプ演説に向けて戦略の準備を
今週（２月27日～）の注目は、日本時間３月１日（水）11時に予定されているトランプ米大統領の議会演説。
これを見てからでないとリスクを取りづらいし、それまでの動きはメイントレンドとはならず、調整にとどまるのでしょう。
でも、トランプさんが何を言うのか、わからないし、予想のしようもない。演説の内容を考えるより、どのレベルまで動いたときにポジションをどう動かすか、決めておくことが大切ですよね。
同感ですね。ところが、足もとの動きは難しい。本来なら「３月１日（水）に向けて期待感が高まり、米国株、日経平均、米ドル/円が上昇し、演説通過後にセル・ザ・ファクトで下落」というのがわかりやすい動きでした。
しかし、トランプ演説に対する期待感は高まるどころか、「驚くような発表はないだろう」というのがコンセンサスとなっています。たしかにＮＹダウは24日（金）まで11連騰しているのですが、日経平均や米ドル/円はまったくついてきません。
（出所：Bloomberg）
（出所：Bloomberg）
（出所：Bloomberg）
東芝の問題が日本株の足を引っ張っているのかもしれませんね。
ＮＹダウだけでなく、ドイツやアジア、新興国でも株価は上昇基調ですが、日本だけが置いてけぼり。やはり、東芝の影響は大きいのかもしれないですね。
【参考記事】
●東芝１兆円損失の可能性がドル/円に波及。115円付近が当面の高値となるかも…（2月20日、西原宏一＆大橋ひろこ）
■トランプラリー第２幕は年後半か
ここまでのＮＹダウは、ショートポジションの踏み上げで上昇してきた印象です。議会演説で乱高下して再びショート比率が高まるようだと、もう一段の踏み上げがあるかもしれないですし、議会演説を控えてキャッシュに戻していた投資家が買ってくる可能性もありますよね。
演説前後の乱高下で米ドル/円が110円くらいまで下がることがあれば、買ってもいいかなと思いますが。
（出所：Bloomberg）
下に突っ込む場面があれば買いたいですが、年初に想定していた120円台への上昇はずれ込みそう。もう少し検証が必要ですが、米ドル/円は、しばらくレンジが続くのかなと思っています。
ムニューシン米財務長官は先週（２月20日～）、「８月の議会の休会までに税制改革案を通過させたい」と話していました。
そうなると、税制改革が実現するのは来年（2018年）となりそうで、米ドル/円の120円台は年後半までお預けかもしれませんね。
（出所：Bloomberg）
（次ページでは鉄鉱石の動向とおすすめの通貨ペアに関する話題が…）
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