■筆者の予想をはるかに超えた円安の進行
円安が、天井知らずの勢いを見せている。
マーケットというものは、来るべき変動の方向とターゲットは計算できるとしても、それがいつ、どんな形で達成されるかを重ねて予測するのは至難の業だ。
できれば言及したくないが、照らし合わせるため、2012年末の本コラムの予測をもう1回見てみよう。
【参考記事】
●【2013年相場見通し】新紀元の幕開け! ドル高トレンド転換でドル/円は90~92円へ(2012年12月21日、陳満咲杜)
2012年12月21日のコラムで提示した米ドル/円のターゲット(90~92円)はもはや達成済みで、まだ新年1カ月を過ぎたばかりのところでここまでの急伸ぶりでは、筆者のメンツは丸つぶれに等しい。
そのほかもしかり。ユーロ/円の122~123円のターゲットは今のレートに笑われるようなレベルだし、英ポンド/円も150円目前というレベルに達しつつある。
(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:世界の通貨VS円 1時間足)
■米ドル/円、年内100円台達成は「問題なし」なのか?
ということで、ここまで来ると、マスコミが連日円安特集を組み、専門家のみなさんも競ってターゲットを引き上げている。
今の雰囲気では、あの藤巻氏の「過激ターゲット」でもみなが納得できるではないかと思う。少なくとも、米ドル/円の年内100円の大台の達成が「問題なし」と見られがちだ。
2012年夏の時点で、筆者はある業者のセミナーにおいて87円のターゲットを提示したが、ある聴講者から「このようなターゲットを言っていたが、これは一体いつ達成されるのか」といらだちながら質問され、責められた。
が、今では逆に「なんでこれしか提示できないのか、もっと高いターゲットを出せ」と詰め寄られる。
マーケットは常に大衆の感情を翻弄してきた。そしてそれは、これからも続く。
■EU危機などなかったかのようなユーロ高
円だけではなく、ユーロもしかりだ。
ユーロ高を見込んでいた筆者でさえ、足元のユーロ/米ドルの1.3600ドル突破にとまどいを感じるほどユーロが強い。
(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:ユーロ/米ドル 日足)
ユーロの全面高は、まるでEU(欧州連合)ソブリン危機がなかったような挙動である。
2012年夏までのユーロ崩壊論を「悲観バブル」とみなした場合、足元のユーロ高はいささか「ミニ楽観バブル」ではないかと思う。
ヘッジファンドをはじめ、機関投資家たちは乗り遅れないように競ってEU諸国の債券市場に資金を投下しているという。
このような構図は2012年夏までとは正反対で、エリート集団も基本的に我々庶民と同じく、群衆心理に支配されやすいことがうかがえる。
■1995年の「ミスター円相場」に通じるアベノミクス相場
では、肝心の米ドル/円のターゲットを引き上げていく必要があれば、どれくらいが適切であろうか。
こういった質問に答える前に、まず今回の円安の背景をもう1回考える必要がある。
馬鹿なことを! アベノミクス(※)、アベトレードに決まっているではないか!といったお叱りが来ることも承知しているが、問題はそこまで単純ではないと思う。
言ってみれば、ファンダメンタルズ上の材料が何であれ、それが相場を大きく牽引するためには、例外なく相場の内部構造と合致していることが必要だ。だからこそ、その効果が表れ、メイントレンドを大きく推進する原動力となるのだ。
最近の米ドル/円の急騰ぶりと最も似ている過去の相場は、1995年の円急騰の時期だ。当時、財務官の榊原氏が派手な言動でその円高を牽制し、「ミスター円」と呼ばれていたが、現在のアベノミクスと、実は共通している大きなポイントがある。
(※編集部注:安倍首相が主張する経済政策の造語)
(出所:米国FXCM)
上のチャートが示すように、足元進行している「アベノミクス相場」は、1995年の「ミスター円相場」に似ている。
材料が異なっていたものの、共通点のヒントが…
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