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■米ドル買い遅れ組多数で、米ドル/円の下値は限定的

 みなさん、こんにちは。

 米ドル/円に関しては、このコラムでのスタンスは変わらず、「米ドル高・円安」トレンド継続との見方。

【参考記事】
●円高終焉でドル/円急反発！ 続伸のカギを握るのは160円に向けて上昇するポンド/円（9月21日、西原宏一）
●ドル/円下げ止まりを示唆するサインとは？ ユーロ/円は中期的に140円を目指す動きに（9月14日、西原宏一）

 リスク資産は、依然として北朝鮮からの軍事的な報道には敏感に反応します。

 先週、9月22日（金）も、「北朝鮮の対抗処置として、太平洋での水爆実験の可能性」との報道で「株安・円高」へ。

日経平均 日足

（出所：Bloomberg）

 米ドル/円は、一時111.65円に下落。

米ドル/円 日足

（出所：Bloomberg）

 しかし、「北朝鮮の建国記念日」というビッグイベントを直前に控えた9月8日（金）でさえ、米ドル/円の安値は107.32円止まりでした。

 その後も、北朝鮮からの軍事的な緊張感を高める報道が幾度となく流れるのですが、円高に傾くのは一時的。

 本邦機関投資家を筆頭に米ドルを買い遅れている投資家が、まだ多数残存しているとみられ、米ドル/円の下落は限定的となっています。

米ドル/円 日足

（出所：Bloomberg）

 米ドル/円は過去数カ月、108円～115円のレンジで推移。

 つまり、米ドル/円の続伸には、115円をブレイクするような円安材料が、もうひとつ必要ということになります。

■英ポンド/円が米ドル/円続伸のカギを握る

 前回のコラムでは、その材料のひとつとしてクロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）の上昇を挙げています。

 そして具体的には、ユーロ/円ではなく、英ポンド/円が米ドル/円の上昇を牽引すると想定しています。

【参考記事】
●円高終焉でドル/円急反発！ 続伸のカギを握るのは160円に向けて上昇するポンド/円（9月21日、西原宏一）

 この意味は、欧州通貨においての資金の流れが、ユーロから英ポンドに移行するということになります。つまり、ユーロ/英ポンドの下落。

【参考記事】
●本邦解散総選挙と北朝鮮情勢の綱引き!? 英ポンド/円買いに妙味がある理由とは？（9月25日、西原宏一＆大橋ひろこ）

ユーロ/英ポンド 日足

（出所：Bloomberg）

 前回のコラムでご紹介させていただいたように…

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