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円高トレンド第2段階で市場の反乱警戒!
ドル/円は場合によって96円台へ下落も!

2014年05月30日(金)東京時間 16:53

■ドルインデックスは昨年9月以来の200日線超え

 為替マーケットでは、米ドル高・円高のセットが進行している。米ドル高といえば、もちろんドルインデックスの話となるが、同指数は2013年9月以来初めて、200日移動平均線(200日線)超えを果たしている。

ドルインデックス 日足(クリックで拡大)

(出所:米国FXCM

 言うまでもないが、米ドル全体の上昇は、対極通貨とされるユーロの下落を意味するから、ユーロ/米ドルが一時1.3600ドルの節目を割れたことも自然の成り行きとみる。

 ちなみに、ユーロ/米ドルの200日線以下の大引け(終値)は2013年9月以来、2日連続同線以下の大引けは2013年7月以来の出来事だ。

■ユーロ/米ドルの下落は、米ドル全体が強いことも理由に

 ユーロ下落の背景にあるのは、ECB(欧州中央銀行)によるユーロ高阻止の意図であり、そして、そのために次回(6月5日)の会合でQE(量的緩和)に踏み込むのでは、といった思惑があることが大きいだろう。

 しかし、ユーロ/米ドルの下落は、ユーロ安のみで説明しきれないところがある。換言すれば、米ドル全体が強いということを見逃せない。

 もっとも、米国株高が進む一方、米長期金利(10年米国債利回り)が2.47%まで下がり、2013年7月以来の安値を記録している。

米長期金利 週足(クリックで拡大)

(出所:CQG)

 こういった現象については、市場関係者たちが「謎」と言って、それぞれ説を披露しているので、ここでは深追いしないが、注目していただきたいのは、金利低下の米ドルは対ユーロのみならず、対英ポンド、対豪ドル、対NZドルなどでも強含みしていることだ。

 特に対NZドルに関しては、前回のコラムで指摘したように、利上げ観測が一番強いNZドルでも0.8800ドルの節目を超えずにいたから、米ドルに対する反落につながったわけだが、反落自体が米ドルの強さをうかがわせる値動きと言える。

【参考記事】
麻薬中毒のごとき市場に興奮剤が出たが効果は一時的?ドル/円は年内一杯下落も(2014年5月23日、陳満咲杜)

NZドル/米ドル 週足(クリックで拡大)

(出所:米国FXCM

 同じように、英ポンド/米ドルの大台乗せ(1.7の節目)の失敗も重要なシグナルを点灯、2013年7月安値を起点とした上昇波の終焉、至って反落波の展開を示唆するものとみる。

英ポンド/米ドル 週足(クリックで拡大)

(出所:米国FXCM

■米ドル/円底打ちという解釈には致命的な落とし穴が!

 米ドルは全体的に強いものの、円に対してのみ弱い。これが円高の可能性を一層証左している。

 巷では、米ドル/円はすでに底打ちしたのではないかといった観測も根強いが、米ドル全体の上昇に米ドル/円がついていくとか、リスクオンの環境で円高の余地が限定的とといった解釈には、致命的な落とし穴がある。

 その落とし穴がどこにあるかというと、究極的にはクロス円(米ドル以外の通貨と円との通貨ペア)、特にユーロ/円の値動きを見ればわかると言えよう。ユーロ/円が200日線を割り込むという、2012年11月以来の出来事が起きているのだ。

ユーロ/円 日足(クリックで拡大)

(出所:米国FXCM

 ユーロ/円の値動きから考えると、円高トレンドは第2段階、すなわちクロス円主導の段階に入っている印象が強い。

 米ドル全体の上昇がユーロなど外貨の下げを意味するなら、ユーロ安・円高の圧力と化し、米ドル/円の頭を押さえ込み、至って円高モメンタムの加速をもって米ドル/円を押し下げることも十分想定できる。

 実際、足元米ドル/円が辛うじて200日線を維持しているが、ユーロ/円の一段下げがあれば、早晩割り込むと見なされる。

 続いてリスクオンの環境についてだが、VIX指数で見る限り… 

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陳満咲杜の「マーケットをズバリ裏読み」
陳満咲杜 (ちん・まさと)

中国・上海生まれ。1992年に所持金5000円で来日し、日本語学校を経て日本大学経済学部に入学。生活費と学費をアルバイトでまかないながら在学中より株式投資を開始。大学卒業後、中国情報専門紙の株式担当記者を経て黎明期のFX業界へ。香港や米国の金融機関で研修を重ね、トレーダーとしての経験を積む。GCAエフエックスバンク マネージングディレクター、イーストヒルジャパン チーフアナリストを経て独立。現在は陳アソシエイツ代表/アナリストとして活躍している。日本テクニカルアナリスト協会検定会員。最新刊は『勤勉で勉強家の日本人がFXで勝てない理由』(ダイヤモンド社)、その他、『相場の宿命 2012年まで株を買ってはいけない!』、『CFDトレーディングの真実』『FXトレーディングの真実』(以上、扶桑社)、『着物トレーダーを卒業せよ 陳満咲杜の為替の真実』(青月社)などの著書がある。

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