日本株安・円高でアベノミクスが苦境に。
待望される日銀の追加緩和はあるのか？

2015年09月03日(木)17:17公開 (2015年09月03日(木)17:17更新)

西原宏一

■公的年金の買い？大量の「株買い・円売り」が入る

みなさん、こんにちは。

8月24日（月）に起こったミニクラッシュ（株安・円高）に対し、先週（8月24日～）は本邦公的機関からの「株買い・円売り」により、事態が沈静化したのは前回コラムのとおり。

【参考記事】
●ＮＹダウはさらに暴落するリスクあり！？株高のカギを握る本邦当局の一手とは？（8月27日、西原宏一）

ただ、今週（8月31日～）、9月1日（火）にも、ＮＹダウが再び急落。一時、1万6000ドルを割り込み、200週移動平均線が再び見えてきたことから、マーケットは神経質に。

ＮＹダウ週足

（出所：ＣＱＧ）

連れて、米ドル/円は119.22円まで急落。

米ドル/円日足

（出所：米国FXCM）

ただ、先週（8月24日～）同様、9月2日（水）の東京市場では、公的年金とウワサされる「株買い・円売り」が大量にマーケットに投下され、米ドル/円は一気に、120円台ミドルまで反発、日経平均も1万8000円台を回復しました。

日経平均日足

マーケット参加者は、改めて本丸であるＮＹダウが不安定な環境下、「株と米ドル/円」も壊れやすい（fragile）状況にあること、そして、本邦当局からの対応がなければ、続落する可能性が高いことを認識することになります。

【参考記事】
●ＮＹダウはさらに暴落するリスクあり！？株高のカギを握る本邦当局の一手とは？（8月27日、西原宏一）

一方、永田町に詳しい友人によれば、政府関係者の間で「伸びない設備投資」が話題になっている模様。

第２四半期の法人企業統計によれば、設備投資は相変わらず芳しくない結果に。

法人企業４－６月期に過去最高益、設備投資は前期比減で2次ＱＥ下押し

財務省が１日発表した２０１５年４─６月期の法人企業統計（金融業・保険業を除く）によると、経常利益は円安と原燃料コスト低下を主因に過去最高益となった。一方で、設備投資は前期比２．７％減少し、４期ぶりに落ち込んだ。

４－６月期の国内総生産（ＧＤＰ）の設備投資が、下方修正される見通しが高まった。

４－６月期の売上高は前年比１．１％増と１─３月期の減収からは脱したが、昨年同期が消費税引き上げ直後だったにもかかわらず、伸び率は低い。前期比では２期連続で減収となった。

出所：ロイター

過去２年強、アベノミクスがマーケットをけん引してきたのですが、消費は伸びず、多くの企業では、手元流動性が拡大しており、デフレマインドも払拭できないまま。

麻生財務相も「設備投資に積極姿勢出てもおかしくない」とコメントするほど。

伸びない設備投資と消費の中、徐々にアベノミクスは苦境に…。

前述のように、アベノミクスが苦境に追い込まれている中…

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