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相場が行きすぎたのか? それともリーマン
ショック以上の大惨事が起こるのか?

2012年06月08日(金)東京時間 16:32

■ドルインデックスの反落をどう解釈するか?

 為替マーケットでは、米ドル高、円高の一服感が強まっている。ドルインデックスは83.54の高値をつけてから反落しており、スピード調整の様相を深めている。

ドルインデックス 日足

(出所:米国FXCM

 もっとも、円を除き、米ドルに対する諸外貨の下げ自体がかなりオーバーシュートの状況にあったため、足元の修正は当然の結果であり、値幅も限定的範囲に留まっている。

 6月7日(木)のバーナンキFRB(米連邦準備制度理事会)議長の発言で、米QE3(量的緩和策第3弾)の早期実行といた観測も後退した模様だ。にもかかわらず、米ドル全体が反落しているのだから、「米ドル全体の反落」はあくまでスピード調整の範囲内と言えるのだろう。

 米ドル/円の場合は、6月7日(木)の中国利下げ発表前にメインレジスタンスを突破していたから、中国利下げで円安傾向が加速したことがあるとしても、それが決定的な要因ではなさそうだ。

米ドル/円の動きは、基本的には米国株のパフォーマンスにリンクしたリスクオン/オフの結果ではないかとみる。以下のチャートを見ると、2012年の年初来、米ドル/円とNYダウ指数の連動性が高まっていることがわかる。

米ドル/円とNYダウの推移(クリックで拡大)

(出所:米国FXCM

■簡単なテク二カルツールで底打ちの可能性を把握できた

 「スピード調整」や「米国株との連動」の理由はともかく、最近の為替相場では、簡単なテク二カルツールによって、底打ちするかどうかをある程度把握できたと思う。

 米ドル/円とユーロ/米ドルを例としてみてみよう。

 まず、米ドル/円の場合、5月31日(木)に200日移動平均線を割り込んでいたが、その時点で77.79円前後の安値が想定された。

 根拠は以下のチャートに示している。

米ドル/円 日足(6月1日作成、クリックで拡大)

(出所:米国FXCM

 要するに2011年10月安値から2012年3月高値までの値幅を上昇1波とみなし、3月高値からの下げは調整変動とみる。

 そして、上昇1波の値幅に対する押しがフィボナッチ・リトレースメント(※)の76.4%に近いレベル(約77.60円)に留まると想定する。

 その場合、調整波自体が示す「A-B-C下げパターン」においては、C波=A波との計算になりやすい。ちなみにこれは一目均衡表理論の「N字型変動」に相当する。

 そして、この計算では77.79円という水準が示されていた。

 実際、米ドル/円は77.65円をもって一旦底打ちした。これは前記フィボナッチ・リトレースメントが示した調整位置により近かった上、以下のチャートが示すサポートラインの役割も再確認された形となった。

(※編集部注:「フィボナッチ・リトレースメント」とは相場のトレンドが反転した時にどの程度まで戻るか、目標レートを算出する方法。高値から安値を引いた値幅の23.6%戻し、38.2%戻し、50%戻し、61.8%戻し、76.4%戻しといった値がよく使われる)

米ドル/円 日足(クリックで拡大)

(出所:米国FXCM

 要するに、2011年8月4日高値、10月31日高値を連結したレジスタンスラインはその後サポートラインと化し、6月1日(金)の安値をもって、ラインの役割が再確認された。そして、そのことによって米ドル/円は一旦底打ちした公算を高めていた。

 次にユーロ/米ドルに関しては…

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陳満咲杜 (ちん・まさと)

中国・上海生まれ。1992年に所持金5000円で来日し、日本語学校を経て日本大学経済学部に入学。生活費と学費をアルバイトでまかないながら在学中より株式投資を開始。大学卒業後、中国情報専門紙の株式担当記者を経て黎明期のFX業界へ。香港や米国の金融機関で研修を重ね、トレーダーとしての経験を積む。GCAエフエックスバンク マネージングディレクター、イーストヒルジャパン チーフアナリストを経て独立。現在は陳アソシエイツ代表/アナリストとして活躍している。日本テクニカルアナリスト協会検定会員。最新刊は『勤勉で勉強家の日本人がFXで勝てない理由』(ダイヤモンド社)、その他、『相場の宿命 2012年まで株を買ってはいけない!』、『CFDトレーディングの真実』『FXトレーディングの真実』(以上、扶桑社)、『着物トレーダーを卒業せよ 陳満咲杜の為替の真実』(青月社)などの著書がある。

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