政局混迷でユーロ/米ドルは６週連続陰線！
サウジ増産示唆で原油急落！ 影響は…!?

ユーロ圏の政局が荒れています。イタリアでは大統領がユーロ懐疑派の大臣起用を拒否したことから再選挙の可能性が浮上し、スペインではラホイ首相への不信任決議案が提出されました。

ユーロ/米ドルの下落は、1.25ドルから始まりました。当初は米金利上昇とユーロ圏の経済指標の悪化による下落でしたが、先々週（5月14日～）あたりからは、イタリアなどの政局混乱による下落となっています。

ユーロ圏では、ギリシャやフランスなど毎年のように不安要因が出てきますが、今年（2018年）もか…という感じ。

ただ、不安材料が顕在化するとユーロ安に対するヘッジをかけないといけない投資家が出てくるので、それがさらにユーロ安を進めることになるかもしれません。ユーロ/米ドルの下落は、1.17ドルをクリアに割ってくるかどうか、注目ですね。

チャート的には、トップアウトしたように見えますね。

それはあるでしょうね。「アメリカは産油国だから原油高を歓迎している」との意見もありますが、中間選挙を考えると、市民の生活が苦しくなることは避けたいでしょう。

原油が下がり、インフレ期待が後退すれば、米長期金利が下落し、相関性の高い米ドル/円も下がることになりますね。一方では、イタリアやスペインの政治危機が十分に織り込まれていない。

イタリア国債などの対独スプレッドを見ると、まだユーロは下げる余地がありそうで、そうなると、ユーロ/米ドルの下値余地もあるということになります。

そうですね。それもあって先週（5月21日～）初からユーロ/円のショートをキープしています。

ユーロ圏のクレジット市場が変調をきたし始めていて、全般的に、じわじわとリスクオフ的な動きが強まっています。

以前だと円やスイスフランがヘイブンカレンシー（Haven Currency、逃避通貨）だったのが、最近では円一択となってきています。そうなると、対スイスフランや対米ドルでユーロを売るよりも、対円で売る方がいいでしょう。

英ポンドや加ドルは、いいかもしれないですね。

いずれにせよ、今週（5月28日～）は。対ユーロや産油国通貨を中心としたクロス円の戻り売りがよさそうですね。