新元号は「令和」！ ご祝儀相場に期待!?
ブレグジット注意だが米ドル/円は押し目買い

米ドル/円が強いですね。中国の経済指標がいい数字だったこともあり、今朝（４月１日朝）は111円台を回復しています。

米金利は先週（３月25日～）、想定以上に下がったものの米ドル/円は下がりませんでした。

先々週（３月18日～）には、米国債が「逆イールド（短期金利が長期金利を上回る状態）」でヒヤっとする場面もありましたが、1971年以降で逆イールドとなったケースは６回あり、そのすべてで逆イールドが解消されるまでの間に米ドル高となっていたそうです。

違和感を覚えますよね。それに加えて、買い遅れていた本邦勢は上値を買わず、下がったところを拾うスタンスを徹底しています。

マーケットに「下がれば買う本邦勢」が浸透してきたのか、米金利低下への反応も小幅にとどまっています。

「円金利は、これ以上の下落余地がないので円が買われやすい」というロジックもあります。

しかし、米金利低下は株式市場にポジティブに働き、クロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）が上がりやすくなる。

米金利低下から株高、クロス円の上昇が進行し、その結果、米ドル/円が上がりやすくなる、というロジックのほうが現在は優勢のようです。

気をつけたいのは、金融政策発表でのトレード。

ＥＣＢ（欧州中央銀行）がＴＬＲＴＯ（条件付き長期リファイナンスオペ）を発表してもユーロ安は短期間で終了。先週（３月25日～）は、ＲＢＮＺ（ニュージーランド準備銀行[ニュージーランドの中央銀行]）がダビッシュ（ハト派）に転じましたが、やはり反応は短期間。

金利を見ながらトレードすると、ぎくしゃくする展開が続いています。これも米金利低下の影響なのでしょう。

2018年12月の株安から2019年１月のフラッシュクラッシュで、米ドル円や株式市場はボトムをつけたのかもしれませんね。

米株は、ここからファイナル・アップ、最後の上昇相場を演じるのかもしれませんし、そうなれば米ドル/円もそう簡単には崩れないのでしょう。

４月は日本が新年度入りする月。その影響があるのかもしれませんね。

一方で、先ほど新元号も「令和」に決まりましたし、ご祝儀相場への期待も高まります。

株式市場の動向を見ながら、米ドル/円の押し目買い方針でいいのでしょう。

リスクは、やはりブレグジット（英国のＥＵ離脱）。ノーディール・ブレグジット（合意なき離脱）となれば英ポンド/円の下落が米ドル/円の下落を誘う可能性があります。

ノーディール・ブレグジットの可能性が強まるようなら、シナリオを見直さないといけないですね。