米ドル/円は145～142円が下値の目安！2025年末に向けて注目通貨ペアの戦略をセントラル短資ＦＸベテラン為替ディーラーが解説！

■ＮＺ中銀がハト派に舵を切ったワケとは？

 みなさん、こんにちは

 過去のコラムでも何度かご紹介させていただいていますが、豪州のＲＢＡ（オーストラリア準備銀行[豪州の中央銀行]）は徐々に緩和方向にシフト。

【参考記事】
●利上げ予測が霧散した豪ドルは反落開始！ 呼応して、米ドル/円もじわじわと下落か（2月7日、西原宏一）

 2月21日（木）には、豪州の大手銀行、ウェストパックが「ＲＢＡは８月と１１月に利下げ予想」と発表したこともあり、ＲＢＡの年内の利下げ圧力が高まっています。

 よって、注目が集まっていたのが、お隣の国のニュージーランドの金融政策。

 その、ニュージーランドのＲＢＮＺ（ニュージーランド準備銀行[ニュージーランドの中央銀行]）の金融政策決定会合が、3月27日（水）に開催されました。

 声明において、ＲＢＮＺのオア総裁は「次の金融政策は利下げの可能性が高い」と極めてハト派なスタンスに変更。

 呼応して、8月7日（水）に開催される金融政策決定会合の利下げ確率は71.6％まで一気に上昇。

 ＲＢＮＺが、いきなり金融政策を緩和方向に舵を切ってきたのは、ＲＢＡの緩和スタンスが影響しています。以下は、豪ドル/ＮＺドルの週足チャートです。

豪ドル/ＮＺドル 週足

（出所：Bloomberg）

 豪ドル/ＮＺドルはＲＢＡの緩和スタンスに呼応して、じり安で推移。

 ＲＢＡの緩和スタンスに対して、ＲＢＮＺが何もアクションを起こさなければ、豪ドル/ＮＺドルは、パリティ（＝1.0000ＮＺドル）を目指して続落する可能性が高まっていました。

 それに歯止めをかける意味で、今回、ＲＢＮＺは緩和スタンスに変更してきたものと思われます。

 ＲＢＮＺの緩和スタンスにより、ＮＺドルは主要通貨に対して軟調な動きになると想定しています。

■多くの中央銀行がハト派に変更！ 景気後退は来る？

 このところ、多くの中央銀行がハト派スタンスに変更する傾向があります。

 前述のＲＢＡ、ＥＣＢ（欧州中央銀行）、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）、そして、今回のＲＢＮＺ。

 ＲＢＡやＲＢＮＺは自国の経済規模が大きいわけではないため、景気後退のサインに敏感に反応する傾向があります。

 特にＲＢＮＺは、金融政策の変更に遅れを取ると、経済に致命的な影響を与えるため、そうしたサインに敏感に反応し過ぎる傾向もあります。

 今回、ＲＢＮＺが金融政策をハト派へと変更したことが、炭鉱のカナリアとなり、リスクオフマーケットに移行するのか？それとも、杞憂で終わるのか？は、Brexit（英国のＥＵ離脱）の行方が鍵を握っていると想定しています。

■混迷を極めるブレグジットの行方が鍵を握ることに…

 昨年（2018年）後半は、株が主導する形で「株安、円高」、つまり、リスクオフ相場が展開されました。

 今回の懸念は、混迷を極めるブレグジット（英国のＥＵ離脱）の行方。

【参考記事】
●ドイツ発の世界景気減速懸念から株価急落! 米国債は「逆イールド」で景気後退の前兆か（3月25日、西原宏一＆大橋ひろこ）

 3月27日（水）の英議会において、ＥＵ（欧州連合）離脱協定案の代替策を探る、Indicative votes（示唆的投票）（※）では、いずれの離脱代案も過半数の支持を得られず。

 メイ首相の離脱案も、北アイルランドの地域政党である民主統一党（ＤＵＰ）の支持を得られず。

（※編集部注：「示唆的投票」とは、法的拘束力を持たない投票のこと）

 結果、1.3270ドルまで反発していた英ポンド/米ドルは、あっさり100pips超下落しました。

英ポンド/米ドル 1時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：英ポンド/米ドル 1時間足）

 これで「合意なき離脱の可能性」も高まりますが、解散総選挙の可能性も高まります。

 ヘッジファンドの友人の間では、フィンテック系の株の買い戻しが徐々に活発化しており、その意味においてはリスクオフといった雰囲気ではありません。

 そのため、「合意なき離脱の可能性」さえ払拭できれば、「株高、円安」に流れが回帰する公算が高いのですが、ブレグジットの行方が混沌とする中では、為替相場も、なかなトレンドが明確になりません。

 ４月に向けての注目は、まず、ＲＢＮＺがハト派に転じたため、下落余地が拡大しているＮＺドル/米ドル。

ＮＺドル/米ドル 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ＮＺドル/米ドル 日足）

 そして、米ドル/円に多大な影響を及ぼすことの多い、ブレグジットの動向に、引き続き注目です。

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