青山学院大学卒業後、1985年に大手米系銀行のシティバンク東京支店へ入行。1996年まで同行に為替部門チーフトレーダーとして在籍。その後、活躍の場を海外へ移し、ドイツ銀行ロンドン支店でジャパンデスク・ヘッド、シンガポール開発銀行シンガポール本店でプロプライアタリー・ディーラー等を歴任した後、独立。ロンドン、シンガポール、香港など海外ヘッジファンドとの交流が深く、独自の情報網を持つ。ザイFX！にて「西原宏一のヘッジファンドの思惑」を連載中。
青山学院大学卒業後、1985年に大手米系銀行のシティバンク東京支店へ入行。1996年まで同行に為替部門チーフトレーダーとして在籍。その後、活躍の場を海外へ移し、ドイツ銀行ロンドン支店でジャパンデスク・ヘッド、シンガポール開発銀行シンガポール本店でプロプライアタリー・ディーラー等を歴任した後、独立。ロンドン、シンガポール、香港など海外ヘッジファンドとの交流が深く、独自の情報網を持つ。ザイFX！にて「西原宏一のヘッジファンドの思惑」を連載中。
・2016年11月10日配信号のサンプル
財政拡大でややネガティブな米金利上昇（竹内典弘のロジカルＦＸ）
欧州時間以降では、欧米株は続伸、ダウは一時300ドルを超える上昇で引けでは+1.4%で史上最高値を窺う展開。原油先物は3日続伸で45.27、金は3日続落で1273
一日を通じてみれば、対USDで上昇通貨はGBPのみで、下落通貨ではその幅の大きい順にAUD、NOK、EUR、DKK、SEK、CHF、JPY、NZDと続いた。
トランプ大統領誕生で議会も上下両院共和党となり、大統領の政策は実現しやすくなったと考えられる。ただメキシコとの国境に壁を築く等、どう考えても実現の可能性に疑問を抱かざるを得ない案件も多く、その実現性は定かでない。
T大統領誕生は各界でもほぼ想定外で、欧米の新聞各紙もかなりの意外感を拭いきれない論調となっている。更に付け加えれば今朝のモーサテでもマーケットの昨日夕方以降の展開が前日作成されたフリップと全く異なり小さな修正板を貼り付け対処していた。
明らかな番狂わせであり、金融機関等でもクリントン大統領誕生を前提にレポート等がほぼ完成状態であったと考えられ、随所で修正の動きが活発化している。
英国民投票の後、GBPJPY相場は急落後約12円回復しその高値を上回ることは無かった。筆者も直前の高値105ミドルは回復することは当面無いと考えていたがあっさり回復してしまった。
新大統領の政策に関しては不透明な部分が多く、今後の推移を具に検証しなければ方向性等の見極めは不可能であろう。ただ、新大統領の政策でボトムラインになると思われるのは積極財政、インフラ投資、減税等であり、国債増発で債券安→金利上昇とのややネガティブな金利上昇であろう。
労働市場情勢指数（LMCI、既報参照）のピークアウト等ファンダメンタルを総合すれば利上げ環境では無いと申し上げた。昨日米10年債金利は今年1月以来の水準である2.075%と前日より約21bp（1bp=1/100=0.01）もの上昇となっている。
短期的には為替市場は米長期金利には反応せざるを得ない。短期的にはUSDは米金利上昇に伴い更に上昇するものと考えられるが、金利上昇/USD高はマクロ的には名目金利の上昇で引き締め要因となり、米経済にはボディブローの様に効いてくるものと考えられる。
現時点の為替市場の反応はこうしたネガティブな要因よりも短期的にかなり後ろ向きな金利上昇に素直に反応した結果である。こうした展開の帰趨は新大統領の就任に伴う閣僚人事等にも左右され、現時点で持続の可能性云々を議論するのはかなり不可能に近いと考えられる。
政策が明らかなるたびに修正を加えて対処して行けばよく、あまり偏った見方に傾斜するのは現時点ではかなりリスキーとの見立てとしたい。
参考までに日米10年債金利差は2.150％まで拡大し、これと整合的なUSDJPY水準は107.55となる。またUSDJPYオーバーナイトのボラは大きく低下し16.2%、ここから導かれる本日の値幅は約180pips、EURUSDでは同様に150pipsとなる。
・2016年11月10日配信号のサンプル
ドル円週足（田向のdinapoli戦略！）
ドル円の週足は、昨日の米大統領選挙で25*5DMAを上抜けました。
10月の高値も上抜け、週足は上昇の可能性が高くなってきています。
ただ、週足はやっと3本の移動平均線の上に出てきたところで、MACDもまた僅かですがマイナス側です。またストキャスティックスは高値圏に入りそうで、上昇の動きは緩慢になりやすいのかもしれません。
それでも当面の目標は7月の107円ミドルが考えられますし、週足の3本の移動平均線も来週か再来週には順番に並ぶことが推測され、そうなると上昇の勢いが出てきそうです。
ドル円週足は昨年6/5に125.84の高値を付けた後、年後半から25*5DMAを下抜けるようになり、昨年末からずっと25*5DMAの下側で推移してきました。
昨年夏から末にかけての転換期に週足の25*5DMAを挟んで上下したように、今回もここからしばらく25*5DMAを挟んだ動きになる可能性もありますが、これまで上抜けできなかった週足の25*5DMAを上抜け始めたのは、ドル円が上昇する可能性を高めるものと思われます。
さらにファンダメンタルズを考えると、9月の底から西原さんはずっとドル円ロングを基本戦略としており、ディナポリの週足チャートがやっとついてきた、というところかもしれません。
まだ今週が終わっていないので、もしこの後ドル円が急落すると週足25*5DMAの上抜けはなくなってしまうかもしれませんが、104.37の週足の25*5DMAを維持できれば、週足レベルで上昇へ転換していく可能性が高まりそうです。
メルマガ会員WEBには、ドル円の週足を添付します。
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・2016年11月13日配信号のサンプル
ＦＸ＆コモディティ（商品）今週の作戦会議 11月13日配信（今週の戦略会議＆読者からの質問）
■トランプの経済政策は株高・円安を促進する
ひろこ 米大統領選、トランプさんの当選も驚きましたが、それ以上に驚いたのが値動き。「トランプさんなら100円割れ」がコンセンサスだったのですが、安値は101円20銭。101円も割りませんでした。
西原 ブレグジットの記憶が強かったため、アジア勢を中心に「トランプなら株安・円高」と思い込んでいました。ところが、アメリカ勢はそこまで株安・円高のビューを持っていたわけではなかったようです。
ひろこ 「トランプなら株安・円高」の思い込みが強すぎましたね。
西原 トランプの政策は、細部はこれからつめていくのでしょうが、「積極財政・インフラ投資１兆ドル・大幅な減税」といったところ。ひとことでまとめれば、「トランプノミクス」とはリフレ派に近い。株高・円安を誘発しやすい政策ですから、そこから考えれば当然の値動きだったのかもしれませんね。
■リスクイベント終了で円安トレンドへ回帰
ひろこ ナスダック市場を中心にIT企業の株価が崩れて懸念する向きもありますが、トランプへの期待でIT関連からインフラ関連へと資金が動いただけ。気にする必要はなさそうです。ひとつ気になるとすれば、米金利の上昇。10年債利回りは先週金曜日、2.15％と10か月ぶりの高水準に達しました。積極財政による財政悪化を懸念した「悪い金利上昇」だとする声も出ています。そうだとすると株式市場にも悪影響が出てきそうですが。
西原 株高についてはリスクイベントを前にキャッシュに戻していた投資家が帰ってきた、ということもあるのでしょう。金利上昇がいいか悪いかはわかりませんが、円金利がゼロのまま米金利が上昇するなら日米金利差の拡大により当然、米ドル／円は上昇することになる。米大統領選という大きなリスクイベントを越えたことで、再びもとのトレンド、つまり株高・円安へと回帰していくのでしょう。
ひろこ ただ先週後半はバリアオプションの影響で107円が重かったですね。
西原 バリアオプションもうなくなりましたが、107円前後には日本企業の売りオーダーが控えているようですね。それでも今週には107円を上抜ける場面がありそう。
ひろこ 次のターゲットはヘリマネ騒動があった７月の高値107円50銭。それに125円と99円で引いたフィボナッチの38.2％である109円あたりですね。
西原 ただ、あまりに米金利が急騰すると株価が崩れてくる。それは米ドル／円にも悪材料となるので米金利上昇のスピードに注意したいですね。
ひろこ 米金利も株価もジリジリ上がってくれるのが、いちばんいい展開ですね。
■超長期トレンドライン割れでユーロ／米ドル急落も
ひろこ もうひとつ懸念材料をあげるとすれば月末30日のOPEC総会。原油の減産合意は難しそうで、WTI原油が30ドル台までずるずる下げてしまうとリスクオフ要因。それにドル高が急に進みすぎると、米国サイドからドル高牽制発言みたいなものが出てくるかもしれないですね。
西原 トランプのドル高牽制については外交カードのひとつに捉えているフシがあるので、さほど気にしていませんが今週17日、安倍さんとの会談がセッティングされています。為替についての発言にはいちおう気をつけておきたいですね。同日にはイエレンFRB議長の議会証言も控えています。
ひろこ トランプノミクスによるインフラ投資への期待から銅、鉄鉱石、石炭なども急上昇しています。そうなると豪ドル高にも期待したくなりますが、西原さんはどう見ていますか？
西原 普段ならハードコモデティの上昇とともに豪ドルも上がるのでしょうが、今はドル高の影響が大きい。米ドル／円の上昇につられて豪ドル／円は上がるのかもしれないですが、一方で豪ドル／米ドルは下がるので、豪ドルが主役という感じではない。その意味では、今はリスクオン相場ではなく、ドル高相場なのでしょう。今週は引き続き、米ドル／円の押し目買い。それにユーロ／米ドルにも注目したい。2000年安値から引いた超長期トレンドライン割れをトライしています。非常に神経質な位置で、ここを割ってくると大きく下げそうな気配もある。メルマガで伝えたようにすでに少し売っていますが、トレンドラインを明確に割ってくるかどうか注視していきたいですね。
・2016年11月16日配信号のサンプル
38.2%と110.00円（西原宏一のトレード戦略指令！）
ドル円は、米大統領選からわずか1週間で約8円暴騰し、109円台に到達。
これで、当メルマガの最初のターゲットである109円台に到達。
ドル円の値動きを確認すると、9月の末日銀会合が終わった頃、
カウントダウンを点灯し、macd predictorも上抜き、教科書どおりドル円は上昇開始。
その後、今年のドル円の上値を執拗に阻んできたドル円の2つのレジスタンスをクリアに抜けてきています。
a)７５日移動平均線＝102.88円
b)日足の雲の上限＝102.45円
加えて200日移動平均線（＝106.47円）もブレイク。
さらには、200週移動平均（＝108.47円）も上抜きつつあり、テクニカル分析ではかなり改善しています。
添付図は、ドル円の週足。
2015年のドル円の高値である125.86円と、今年のドル円の安値である99.02円の38.2%が109.27円となり、戻りのめどとなり
これが当メルマガの最初のターゲット。
昨日のドル円の高値が109.34円でほぼ一致しています。
そのため、流れはドル高継続ですが、いったん調整局面入りする可能性が高まります。
次のレジスタントが110.00円。
公的なbidは買い遅れている模様で、さらに上がっており、本日は108.50円まで上げられています。
9月末からずっとキープしていたドル円のcore longと毎日徹底的に押し目買いしていたドル円のデイトレのlongも昨日でスクエアに。
一相場終わった可能性もあるためswing positionはゼロ。
110円に急接近すれば、短期ではショートにすることも検討していますが
今のところスクエア。
できれば、調整でドル円が反落する局面があれば、longを再構築する予定ですが
ここからはちょっと不安定に推移する公算が高まりますので要注意。
本日はドル円が調整局面入りするのかどうか見極めたいところ。
日経平均もユーロドルもフラットのまま。
