昨日はFEDメンバーの発言が相次いだ。いつもの通りで市場は金融緩和を期待しているのに、当局者らはタカ派的な見解だ。しかし今回は先週末の雇用統計の結果もあり、タカ派的な意見には相当に説得力があった。やはりターミナルレートは5％台に乗せてくるだろうと言うこと。 確かに戦後という長いスパンで見ても、失業率が3.4％というのはいか…

 昨日のパウエル発言は、おおむね従来の見解の通りであった。先週にFOMCが行われて、その直後に１時間もの記者会見をやったのだから、そんなに早々と金融政策の見通しが変わるわけがない。労働市場はタイトだとし、金融引き締めが労働に悪影響を及ぼしていないとした。年内のインフレ見通しも楽観的であったことから、市場は安心感を得たようだ…

 昨日はドル金利が上昇した。やはり先週末の雇用統計の結果を引きずってのことだ。スローダウンや景気後退をうたうには、あまりにもかけ離れた数字だったからだ。 これで年後半の利下げがなくなったと見る向きも出てきた。先週末にドル相場が全面的に高値引けしていたこともあって、週明けのマーケットはドル高で始まった。 とくに日銀の後任…

 雇用統計はものすごく良かったと言えよう。事前の予想が官僚の作文的なものが多かったので、雇用環境をうまく説明し切れていないようだ。大手ITや金融機関などの雇用削減は目立ったが、その裏ではコロナ禍から正常化への過程で着実にサービス産業への回帰が見られるのだ。 労働の逼迫と言ってもいい。飲食やイベントの再開で人が戻ってきてい…

 ECBの結果は50ベーシスの利上げとなって、実に予想通りだった。またラガルド総裁の意見も目新しいものはなく、今後の２回の金利会合でも50ベーシスづつの利上げを想像させるものであった。ユーロ金利のターミナルレートを考えれば、底までは利上げが必要であろう。 アメリカよりもかなり遅れて利上げを開始したため、その分だけ利上げ停止も…

 FOMCでは予想通りに25ベーシスポイントの利上げとなった。それで肝心のパウエル議長の発言内容だが、主張は従来と変わらないものの、やはりややハト派色が出てきたような感じだ。 利上げ停止に明確な言及はなかったものの、利上げによって雇用市場を犠牲にしていないと労働環境の強さを強調。3月と5月の利上げは匂わせたが、出てくるデータ次…

 昨日はFOMC前の様子見になるところだったが、中国の景況指数が良かったことでゼロコロナ政策からの回復が見込まれることとなった。資本市場は総じて楽観的な動きとなり、世界的に株高傾向が強まった。 またIMFも今年の世界成長の度合いを引き上げたので、当初、予想されたほど景気後退は大きくはないのではないかというムードが高まった。ア…

 昨日は欧州時間にドル円が再び130円台に乗せてきて、FOMC前のドルの見直し買いが入るものと思われた。利上げ幅が縮小されることが見込まれているが、それでも利上げは利上げなのである。やはりドル買い材料としても良いのかもしれない。 そう思って私はユーロドルも下がるだろうと思って、1.08台の後半にいたユーロをショートにした。しかし…

 金曜日はマーケットがほとんど動かなかった。いよいよ今週に主要各国の金利会合が並んでいるからだろう。どうしても様子見姿勢が強くなるのである。大きくポジションをヵたむけるのは、それらの結果を見てからにしたいということだ。 私もどうせ大きくは動かないだろうと思って、ドル円もユーロドルも狭いレンジ内におさまるものだと推察した…

 昨日はアメリカのGDPが出た。予想を上回るプラス2.9％だった。これでますます景気後退なんかあるのかと疑いたくなるほどの結果となったわけだ。しかし内容を見ると住宅関連の影響か、個人消費は大きく落ち込んでいる。 またこれまでの修正でもあるドル安が起こったことで、輸入分も停滞している。GDPが膨らんだのは企業在庫の積み増し分が寄…

 昨日はカナダ中銀が25ベーシスポイントの利上げを決定した。この内容は予想通りだったのだが、なぜ注目を集めるかというとカナダはアメリカの経済圏内であり、次のFOMCでの政策動向を探る上でも役立つとみられているからだ。事実、カナダの金融政策はアメリカに先行している。 カナダが75ベーシスに利上げ幅を拡大したときもそうであったし、…

 昨日はドイツ、イギリス、アメリカの景況指数が出た。ドイツ、イギリスの景況感はマチマチで方向感は出ず。しかしアメリカの景況感は製造業もサービス業もともに良かった。これによってドル金利は上昇し、ドル相場も上昇した。 そもそもそれまではドル相場はアジア時間から軟調であった。アジア時間だけで１円ほどのドル安となっている。それ…

 週末にWSJ誌でFEDの利上げ停止の条件を話し合うのではないかとの観測記事が出た。これによってドル金利は低レベルでおさえつけられたまま、リスクオンの状態が続いた。 米国株は一段高し、日経先物はナイトセッションで27000円台に乗せてきた。リスクオンなのでドル金利が低いままの割には、ドルの上昇が強まった。ドル円は129円台を脱し、13…

 先週の金曜日は市場にリスクオンムードが強まった。FEDメンバーからは次回の金利会合では25ベーシスの利上げが妥当との見解が相次ぎ、従前のシナリオ通りということでマーケットに安心感を与える形となった。米国株はニューヨーク時間を通じて堅調であり、終盤で一段高してほぼ高値引けの形となった。 ドル円、ユーロ円も力強く上伸し、ドル…

 この１年は金融相場の展開が続いてきたが、今週に入ってからはリスク相場の展開に移りつつある。金融相場というのは債券価格と株価が同じ方向に動くことを言う者で、金利の上昇が株価を押し下げる局面の時に顕著であった。 一方でリスク相場と言うのは金融市場の中での資金ローテンションが中心となり、株を買うか債券を買うか選択するときで…

 昨日は昼間の日銀会合で、予想はされていたものの金融政策に変更はまったくなかったの。それ以前にYCCでの変動バンドの拡大や撤廃があってしかるべきとみていた人びとの円ロングにポジションが巻き返されて、ドル円は128円台から一気に131円台までジャンプした。 ユーロドルが余り動いていなかったから、純然とユーロ円も同じ分だけ急騰した…

 昨日はドイツの景況指数が想定外にプラス転していた。ウクライナ紛争やインフレによる物価高を経ながらも、もうとっくにドイツ国内の景況感は回復しているということだ。確かにドイツ株の代表的な指数であるDAX指数を見る限り、もう景気後退は感じさせないほど史上最高値に接近してきており、15000台の中盤である。 そこへもってきて観測記事…

 昨日はアメリカがお休みだった。それで金融マーケットのほうはほとんど動きがなし。先週末からたまっていたドルのショートカバが少し出てきて、ドル円もユーロドルもややドルの買い戻しにあったくらいだ。しかしドル円ではドルの目先はとても重たい。それは明日の昼間に日銀会合発表を控えているからだ。むろん金融政策には変更はない。 しか…

 日銀がYCCの一環として国債の大量購入をしている。週の後半で購入した規模は過去最大だということだ。しかし無制限の指値オペだという割には、あっさりと0.5％の上限を超えてしまっている。無制限ではなかったのか。国債の売買市場でビッドを出しているはずではなかったのか。 外側が出会っていたりする以上は、無制限ではないのは論理的に明…

 CPIは予想通りだった。解釈の仕様はいろいろあるにしても、確かに従来よりもインフレのペースは鈍化している。数字の出る直前は金融緩和に対する期待が最高に高まって、金利安・ドル安、そして米国株が急伸したのだ。しかし実際の結果が出てしまうと、その反動がすぐに出た。ドル相場や株価は急落したのだ。 私も反動のほうに賭けていたので…