激しいクロス円の売りが出た後、昨日はものすごい勢いでの反発となった。円売りの原因はどうやら邦銀がマイナス金利を適用されたということだ。それで金融緩和の姿勢を再認識させられることになり、今のインフレ状況下でもマイナス金利政策を続けているのかという驚きもあったのかもしれない。 ユーロ円は前日に2円ほども落ち込んだのだが、…

 昨日はユーロ円の下げが目立った。朝型は137円台で始まったのだが、そこから2円弱の下げ。下げ方はほぼ一方で的なもので、ドル円とユーロドルがかわるがわりに落ちていったという感じだ。 ドル円で下げ止まったら、ドル円はその位置でステイして次はユーロドルの下げ。どちらが落ちるのかはその都度のことだったので、どちらが主導ということ…

 インフレ促進がおさまったのではないかとの観測が強まり、米国株は先週までにかなりの値幅を戻してきた。米国株の代表であるS&P指数は今年の高値の4791ポイントと安値の3639ポイントとの半値である4215ポイントを超えてきて、かなりの楽観ムードが漂っている。 もうちょっと半値の手前ではもみにもんでもっと時間がかかるかと思われたが、パ…

 CPIに引き続き、PPIも低めに出た。前月比でマイナスと出たのだ。前月分と比べるのだから、マイナスで出てもおかしくはないところだ。しかし実際に目の前に見せつけられると、世間で期待されているインフレ率の上げ止まりを予感させる。バイデン大統領が政策実施で誇らしく語っているところのものだ。 確かにこれらインフレ指標の発表を通じて…

 CPIは予想を下回った。それでファーストショットは期待通りにこれまでの反動が大きく起こった。ドル金利は急低下。そしてドル円は２円も急速に値を下げた。マーケットではインフレのピークアウト感が台頭したのだ。こんなに短兵急にインフレがおさまるはずはないのだが、それだけ頭打ち感がでることを期待してもいたのだろう。 しかしすぐに…

 昨日は労働コストが発表されたが、労賃は上がっていた。労賃が上がるということは、生産性が下がるということである。生産性が目に付くように下がったと意識されるには、かなりの時間を要する。よほどの慧眼を持った経営者でもない限り、生産性の低下を商品価格の値上げで対応しようとする。それゆえ今しばらくはインフレの芽が根絶やしにはな…

 先週に発表された雇用統計で就業者数は大幅に増加したのだが、ドル金利の情勢に大きな変化は見られなかった。もうマーケットもサマーバカンス入りしていることだし、また次のFOMCまでには見るべき指標もまだ残っているということからだ。それで市場のほうもダイナミックな動きは示していない。 ドル円は買われたが、135円台で頭打ちの格好と…

 雇用統計の結果は、就業者数の増加が50万人以上となった。失業率も改善されており、少し遅れて賃金インフレも進むであろう事が容易に想像できる。それでドル金利は一気に上昇した。ここ最近低下傾向を示していただけに、その反動は大きいものであった。9月のFOMCでは50ベーシスの利上げが見込まれているが、それでは足りないというので75ベー…

 今晩は雇用統計である。しかしそれほども注目を集めていない。先週にFOMCが終わったばかりであるし、また９月会合まではまだもう１回の雇用統計を見ることになる。 したがって今回の数字がどう出てこようとも、直接には金融政策に影響を与えることは少ないと考えられるからだ。また市場は夏枯れの様相を呈しており、昨日もそうであるが、ユー…

 台湾での偶発的な紛争も回避されて、昨日のマーケットはやや安心からリスクテークの流れとなった。ドル金利は大きく動かないものの、それがかえってリスク許容度を増大させたのかもしれない。米国株は戻し高値を切り上げてきて、押し目もほとんど作らず。どこからか株買いをしたいと考えていた人びとの買い意欲をそそったものであろう。 日経…