台湾有事のリスクオフは想定どおり続かず、米ドルは反落した。もっとも、米ドルの反落は先週末の米雇用統計を受けて積み上がった米ドル買いが、米CPIのサプライズによって損切りされたからと推測される。いずれせよ、米ドルはしばらく、頭が重いことを想定しておく必要があり、多くの参加者の見方が米ドル高に偏っていれば、調整の幅は大きくなるかもしれない。

米ドル/円は、8月2日の切り返しが目を引く。台湾有事で米ドルが買われたという解釈もあるが、単純に「売られ過ぎ」だったからではないか。ただし、トレンドの転換ほどではないが、市場参加者の想定よりも調整が長引く可能性がありそうだ。米ドルの調整が完了したのではという思惑が強くなるほど、米ドル高の一服や米ドル高のさらなる調整の可能性に注意したい。

これから「夏枯れ相場」に入っていく中、流動性や変動率が制限されるかもしれない。米ドル/円の調整もしばらく続きそうで、調整の進行や米ドルの反落が続いている間は、安易な押し目買いは避けたいほうがよいだろう。

ユーロ/円は日足で「弱気リバーサル＆アウトサイド」のサインを点灯したと解釈できる。円売りの勢いの低下は米ドル/円でもしっかり確認されている。ここから円の買い戻しがあっても、あくまで大幅な円安に対するスピード調整という認識だが、目先は米ドルの高値は追わないほうがいいだろう。

米ドル高が米ドル高を呼ぶような連鎖となっている。しかし、米ドル高をあおる面々が、なぜ率先して米ドルを買わないのかを、考えた方がよいだろう。目先の水準では、パニック的な判断や行動になりやすいから、いまさら米ドルの高値は追わないほうが無難だろう。もちろん、米ドルのさらなる上放れがあり、米ドル買いが本物と証左された場合は、また高値を追っても問題ないと考えている。

円相場の行方を占う重要なカギは、米ドル/円ではなくユーロ/円の可能性が大きい。ユーロ/円は日足で「ダブルトップ」か「トリプルトップ」に近いフォーメーションを形成している。ユーロ安がもたらした円高圧力を、無視できなくなってきた。円売りのスタンスは変わらないが、米ドル/円の頭を押さえ込む存在となる可能性があり、仕掛けるタイミングを考え直す必要も出てくるだろう。

ドルインデックスは、月足で2017年や2020年の高値の上に定着しているようにみえ、新たな変動レンジ入りを果たした可能性が高い。また、日足では「上昇トライアングル」を上放れする可能性があり、米ドル全体の一段高と、上昇モメンタムの再加速が想定される。この場合、クロス円の下落が米ドル/円の上値を抑えることも考えられるが、調整が一巡すれば米ドル/円は再度、高値を更新していく可能性が高いだろう。

米ドル/円が一時、136円台後半へのトライを果たし、また、値ごろ感による判断が氾濫してきた。しかし、成長なしで円高の市況だけは維持したい、あるいはデフレは脱却したいが物価高が嫌といった「虫のよい」感情論に日本全体が流されると、将来はないことに等しい。円安のデメリットは確かに大きくなってきたが、世論に安易に流されず、円安のピークも安易に測るべきではない。

世間を騒がせるほど円が売られていが、米ドル/円や主要なクロス円の続伸は規定路線なので、トレンドをフォローすればよいだけの話だ。円安の合理性や蓋然性がしっかり存在するなか、日本の個人投資家が得意とされている逆張りの行動パターンは、とても恐ろしいことだと悟らないといけない。米ドル/円はチャートからは137円台が、上値ターゲットと考えられる。目先、安易な逆張りの判断はできないだろう。

円安傾向が再び鮮明になってきた。米ドル/円は、これから再度の高値更新を果たすだろう。ロジックについてはこれまでに語り尽くした感じもあるから、今回はテクニカルの視点で、米ドル/円・ユーロ/円・豪ドル/円・英ポンド/円のトレンドを追っていきたい。