一気に１０９円台に乗せてきたドル／円。
これからどうなる!?

 「その一方、欧州や日本、豪州などの景気は悪くなってきています。日本でも先日、景気動向指数が発表され、内閣府は景気の基調判断を『悪化』に下方修正しましたよね。

 最初はアメリカの景気が悪くなってドルが下がったわけですが、次に他国の景気が悪くなり始めている。それで、相対的にドルが買い戻されています。

 だから、ドル／円も上がっていますが、ユーロ／ドル、ポンド／ドル、豪ドル／ドルなどでも直近でみんなドルは上がってるんですよ。いろんな通貨でドル高が進んでいるんです」

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル VS 世界の通貨 日足）

 つまり、「全体的にドル高になっている」わけだ。だから、ドル／円も上がるわけである。

■ここ１ヵ月出ている特殊な円売りとは？

 そして、もう一つ、「特殊な円売りがここ１ヵ月ぐらい出てきている」と今井さんは言う。

それは、たとえば、以下のようなものだ。

 ・日本企業が海外進出するために外貨を買う
 ・外国の金融機関がサムライ債などを発行して、円で資金を調達。それを外貨に換える
 ・アジアの中央銀行が為替介入絡みでドル／円を買う

 こういった「特殊な円売り要因」と先ほど述べた「全体的なドル高の流れ」がミックスされて、ドル／円でドルが上がっているというのが今井さんの解説だ。

■当面は１０８～１１０円のボックスとみる

 では、今後のドル／円はどのように動くのか？

 なかなか抜けなかった１０８円台後半を抜けてきたのだから、「保ち合い上放たれ」という形なわけで、ここからさらにドンドン上がっていくということはないだろうか？

 「とりあえずは１０８～１１０円の動きでしょう」

 昨日１日だけでそれに近いぐらい動いてしまっているのですが…。

 「アメリカの景気がいいわけではないですから、上値は限られると思いますよ。当面は１１０円がメド。現状ではさらに１１１円、１１２円と積極的にドルが買い進まれる環境ではないですね。

 今までもボックス相場だったわけですが、そのレンジが少し上方にシフトして、１０８～１１０円に変わったと思えばいいでしょう。

 この後は環境次第。アメリカの経済指標などで、そんなに強い数字が出なくても、悪い数字が出なければ、この次は１１２円を目指すと思います」

 では、１１２円を目指すのはいつ頃なのか？

 「う～ん、環境次第なのですが…。アメリカが本当に大丈夫というムードになれば、９月にもそうなると思いますよ」

 まとめよう。昨日、１１０円近くまで急上昇したドル／円だが、このままドンドン上がっていく環境にはなく、当面は１０８～１１０円のレンジというのが今井さんの見解。ただ、その後、経済指標の出方によっては、１１２円を目指す展開もあり得るとのことだ。

（ザイＦＸ！編集部・井口稔）