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持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
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持田有紀子 持田有紀子

労働力の逼迫示す雇用統計はドル買いでも、
リスク回避姿勢の高まりで上げ渋り

2021年12月06日(月)15:12公開 [2021年12月06日(月)15:12更新]

今井雅人は資金5倍トレード達成!米ドル/円の攻めトレードが成功したのには理由があった!

 雇用統計の結果は労働力の逼迫を示すものとなった。就業者数は予想を大きく下回り、20万人台の増加にとどまった。その一方で失業率は大幅に改善しており、4.2%まで低下した。コロナ感染を通じてリタイヤしたい人は早々に引退して、就業には戻らないということなのだろう。

 マーケットの反応としてはファーストアクションとしては為替相場ではドル売りとなり、すぐにドルは買い戻された。このステージでドル円は113.60辺りまで吹き上がっている。株価はもたついていたが、時間が1時間ほど経って現物株が始まってから下げ足を速めた。中国の不動産会社のデフォルトの可能性が高まった報道も成されたし、ロシアのウクライナ侵攻も心配された。米国株が一段安すると、ドル金利も低下に向かった。ドル円もトップから1円ほど下げることとなった。

 ところでドル金利といえば長期金利を見るスタイルが一般的になっていたが、これは短期金利でゼロ金利政策だったからだ。短期金利の先物価格にはほとんど値動きがなかったので、市場での反応を確かめることができなかったからだ。しかしここ半年くらいは、少なくとも夏場以降は短期金利の金融商品にも値動気が出てきた。とても参考になるし、ドル相場の動きにも直接の関係があるので重要度が高まってきている。

 ドルの短期金利の動向を見るには、ユーロドル金利先物を見る。中心限月は来年の12月ものであり、90日間の適用金利である。金融政策を見るにはFF金利先物のほうがいいのであるが、こちらのほうはいかんせん、出来高が少なく流動性が小さい。あまりマーケットをタイムリーに表現していないときものあるのだ。だからかわってユーロドル金利先物を見ることになる。

 ただしFF金利が公的な機関である政府の金利であるのに対し、ユーロドル金利は民間の銀行に適用される金利である。したがって20ベーシスほどの官民スプレッドがあらかじめ乗っかっているのである。短期金利の先物価格は100から金利水準を引いたもので表示価格とされている。2.0%だったら98.00というようにだ。

 1年前まではユーロドル金利先物は99.80くらいでステーブルだった。これは政府金利がゼロ金利政策なのだから、官民スプレッドだけが乗っかっている格好。それが夏場以降のインフレ騒ぎで98.90値あくまで下がってきた。これは短期金利が0.75%まで上がってきたことを意味している。

 すでに来年の2022年内には0.25%の利上げが3回分、織り込まれてしまったという形だ。織り込まれた、というのは、将来の資金の出し入れはこの水準でフィックスできるからである。「3回も利上げするはずがない」と考える人はこの金利先物を買えばいいのである。買わないということは、将来の金利水準はそうなるだろうというコンセンサスができあがっていることを意味する。

 それが先週の新種のコロナ騒動でユーロドル金利先物は99.20くらいまで値を戻しててきた。これは来年の利上げ回数が3回だったものが2回にまで減ったということ。そうしたドル金利の将来の見通しが為替相場を含め、さまざまな金融商品の価値を決定している。


日本時間 15時00分

持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
持田有紀子 (もちだ・ゆきこ)

慶応義塾大学法学部政治学科卒業後、野村證券へ入社。本社・商品本部での株式トレーダーを経て、女性初の総合職として本店営業部へ。株式オプション課や営業課を経験する。退社後は人事コンサルティングの分野で活動し、心理学や行動科学を習得、さまざまな投資家へのアドバイスも開始する。2005年に投資情報サービス会社・アルジャントレードを設立、現在は同社代表取締役。同社では海外の先物市場や外国為替取引に関する投資・運用サービスを提供しており、海外のヘッジファンド運用にも積極的に携わっている。FX関連の著書として『外国為替取引はこうして稼ぐ』(アスカエフプロダクツ)、『FX練習帳』(実業之日本社)などがある。

執筆者のサイト
「持田有紀子 公式ブログ」

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