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■アベノミクスは中身でなく、タイミングが良かっただけ!?

 アベノミクスという単語は、最初、「近いうち解散」と呼ばれた2012年11月衆議院解散の時からマスコミに登場し始めた。

 その時のＮＹダウは2009年安値を起点とした上昇相場の半ばに位置しており、まだ2007年高値を更新していなかった。周知のように、ＮＹダウは2013年3月にて2007年高値を更新、2015年5月高値1万8351ドルの記録につながったわけだ。 

ＮＹダウ 月足

（出所：CQG）

 2012年11月の高値は1万3290ドルだったことに照らして考えると、その時点からみれば、上昇相場はむしろこれからだったことがわかる。

 そして、2014年10月31日（金）のＱＱＥ２の際、同日のＮＹダウの安値は1万7200ドル前後だった。

ＮＹダウ 月足

（出所：CQG）

 また上海株に至っては同日2400前後のレベルに留まり、2015年6月高値5178からみると、バブルはこれからという時期だったから、世界規模のリスクオンムードが加速されていく時期であったことは明らかだ。 

上海総合指数 月足

（出所：CQG）

 もちろん、アベノミクス構造が打ち出された時期と米ドル/円、日経平均のサイクルとが合致（つまり上昇局面に位置）したことも重要なポイントだ。 

米ドル/円 月足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 月足）

日経平均 月足

（出所：株マップ.com）

 こういった視点から大胆に言えば、仮に自民党政権ではなく、民主党政権のまま、また、何の政策も打たずにいたとしても、株高・円安は程度の差はあるものの、やはりトレンドとして定着していたと思う。

 言い換えれば、日銀政策にしても、アベノミクスにしても、中身よりもタイミングが良かった側面が大きく、日本株と円が外部要因に翻弄される市場である以上、成功したように見える場合でも、為政者は慢心したり、傲慢になってはいけなかった。

 しかし、そう悟っていないためか、世界規模のリスクオフが進んでいた2016年1月末、黒田総裁は安易にマイナス金利付きＱＱＥに踏み切った。

 市場に挑み、まるでバズーカ神話を維持するためのような追加緩和は、目標を達成するどころか、株安・円高の大惨事を招き、マーケットの「報復」に遭ったわけだ。

■米ドル/円は近々106円台へ？ 黒田ラインは姿を変えて…

 すでに逆噴射になっている相場を簡単には止められないだろう。こうなると、米ドル/円のターゲットを下方修正することはもちろん、その時期、すなわち桜が咲くころ、どうなっているか、ちょっと測れなくなったと思う。

 何しろ、相場のスピードからみると、すでにパニック相場の連鎖が観察されているから、相場崩壊が次の相場崩壊を呼ぶといった展開なら、100円の大台打診も戯言ではないかと思う。

 来週（2月15日～）、春節で休んでいるあの上海株がオープンすることを考えると、なおさらぞっとしてくる。ただし、今回はリスクオフの伝染も逆噴射の構図になるだろう。つまり、従来の上海株暴落→日本株暴落ではなく、日本株暴落→上海株暴落となっていくかと思う。

 そして、一部評論家たちの口グセ、つまり、「すべて中国のせい」という言い方も、今度は上海にいる風見鶏たちが真似して言うだろう、「すべて日本のせい」だと。

 もっとも、100円大台の打診はいつごろになるかはわからないが、現実的なターゲットとして、106円台の打診は近々（やはり桜が咲く前かと思う）実現されるかとみる。

米ドル/円 月足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 月足）

 ただし、日銀の相場介入が警戒されるから、先週（2月1日～）から続いてきた暴落は再演されにくいかとも思う。したがって、短期スパンに限っては、日経平均も米ドル/円も売られすぎから、いったん戻りを図るだろうと推測される。

 最後に、黒田ライン（115円）は消滅したという言い方に同意しないことを記しておこう。同ラインは健在だ。ただし、レジスタンスラインとして…市況はいかに。