トルコ中銀の処方は焼け石に水？
テクニカル的にはユーロ円ショート続行！

 昨日はトルコの情勢に注目が集まった。世界的にリスクオフの流れが波及するのか、それともローカルな混乱で終わってしまうのか。もちろん為替相場の動きで食べている我々としては、国際問題に波及してくれた方がいいに決まっている。1990年代後半のアジア通貨危機の再来のように。

 アジア時間でトルコリラは歴史的最安値を更新した。またそれを受けてアジア株は全面安。日本株も大幅安となった。ユーロ円はリスク回避のため、125．15あたりまで安値を更新している。そして欧州序盤ではトルコの10年債の利回りが22％台まで吹き上がった。

 金融政策としては短期金利をもっと素早く上げてしまわないといけないところだ。それがエルドアン大統領の権限が強化されたことがアダとなっているようで、政治的な意向としてはどうしても利上げしたくないところ。

 それで利利上げのタイミングをことごとく逸して閉まっている結果となっている。ユーロドルも1.1365の安値をつけて、ユーロ円もアジア時間の安値に並ぶところまで下落した。

 そして重い腰を上げたかに見えるトルコ中銀は、準備預金の必要額を引き下げることで対処した。リザーブの引き下げはイージングである。いま求められているのは、利上げを含むタイトニングである。まったく処方箋が間違っている。これが続いている限りは市場のリスクは消えない。それでは焼け石に水である。