皮肉にも過去最大の米貿易赤字、
織り込みでドル動じず次はユーロか

 昨日は市場のリスク許容度を下げる方向の材料が相次いだ。まずはアメリカの貿易収支。これが過去最大の赤字幅を記録したのだ。現在、米中の貿易交渉をしている最中だというのに皮肉なものである。しかしある程度の赤字増大は見込まれていた。

 関税が上がる前に駆け込み需要が起こったわけで、それがアメリカ側のほうに大きく出たということだ。とくにモノの方面で大きな赤字となったのが、それを証明している。サービス分野はそれほどでもない。

 しかし貿易収支の悪化はかなり織り込み済みでもあったので、まだ米中協議での前進に対する期待のほうが大きい。それでマーケットへの反応は限定的で、グローベックスの米国株もそれほど下がらないし、ドル安も進まなかった。

 ドル円は10ポイント下がっただけで、とくにドルが下がったというわけでもない。ユーロドルの方も同様で、1.13台スレスレのところから脱していかない。つまりドルは全面高のままステイしているのである。

 OECDの経済見通しでは、今年の成長率の予想を0.2ポイント引き下げたのだ。これは関税による貿易停滞もあろうが、BREXITの不透明感も、GDPの総量を押し下げている。さらには夜中に発表されたベージュブックの中でも関税の影響が意識されだしている。