欧州や英国で顕著になってきたインフレ。
市場の関心は利上げの行方に集まりそう

2011年02月10日(木)19:50公開 (2011年02月10日(木)19:50更新)

今井雅人

みなさん、こんにちは。

■市場参加者が上下どちらにも攻めあぐねている!?

相変わらず、難しい相場展開が続いています。

ユーロ/米ドルは２月２日（水）に1.3862ドルまで上値を伸ばしたのですが、その後は失速し、週明けの２月７日（月）には1.3508ドルまで下げたものの、今度は持ち直しています。

ユーロ/米ドル４時間足

しかし、本日になってまた売られており、本当にやりにくい状況です。

市場参加者が短期売買に傾いてしまって、上下どちらにも攻めあぐねているのではないでしょうか？

はっきりとした材料が出てこないので、このような状況になっているのだと思います。

以前から少し気になっているのが各国のインフレで、とりわけ、ヨーロッパやイギリスでその傾向がとても顕著になってきています。

１月末に発表されたイギリスの消費者物価指数は、前年同月比でプラス3.7％とかなり高くなっており、目標の３％を大きく上回る状況です。

英国の消費者物価指数

このようなインフレ状況も影響し、１月に行われたBOE（イングランド銀行）の金融政策委員会では、センタンス委員とウィール委員の２名が0.25％の利上げを主張しました。

これはどういうことかというとこれまではセンタンス委員のみが利上げを主張していたのですが、１月から利上げを主張する委員が増え、ＢＯＥの中で利上げの必要性を訴える声が強くなっているということです。

ＥＣＢ（欧州中央銀行）でも、トリシェ総裁がインフレ率について懸念を示す場面がありました。

ただ、インフレが問題になってきているものの、経済がしっかりしていないため、インフレ抑制のために、積極的に利上げを始められるような状況でもありません。

インフレ率から見れば利上げをしたいが、経済のことを考えれば緩和的な政策を続けたい。まさに板挟みの状況です。

各国がそのような状況であるために、どこの国の通貨が魅力的なのかが見えづらい。そのため、相場も動きにくいのだと思います。

ここからは「どこの国が利上げを行うか？」というところに、市場の関心が集まってくると思います。

各国政策金利の推移

とは言え、経済環境もろもろを考えると、そのような動きが出てくるのは今年後半以降でしょう。

結局、目先のところを考えると、はっきりと動きがわからない状況がしばらく続いてしまうと思っています。

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