米ドル/円は日米関税交渉合意で日本株急上昇でも
円安とはならず一時円高局面も！FOMC・日銀会合は
金利据え置き予想だが会合後の記者会見に注目！

2025年07月25日(金)11:30公開 (2025年07月25日(金)11:30更新)

今井雅人

日米関税交渉合意で日本株急上昇でも米ドル/円の反応はちょっと違う

この1週間に関して2つのことを取り上げます。

まずは、関税問題。日本と米国は関税問題について、一定の合意をしたと発表しました。詳細について明らかにされていないので、わからないことのほうが多いのですが、25％の関税はおおむね15％に引き下げられました。

その代わりに日本側はどんな譲歩をしたのかが気になるところですが、マーケットはとりあえず、関税が引き下がったことを好感して、日本の株式市場は急上昇しています。

日経平均日足

（出所：TradingView）

しかし、為替市場の反応はちょっと違います。通常ですと、株価が上昇すれば、リスクオンから円安になるのが一般的なのですが、今回はそういう動きになっていません。

それどころか、株価が上昇している一方で、円高に向かうという局面もありました。

米ドル/円 1時間足

（出所：TradingView）

なぜ、こうした展開になってしまったのか不思議なのですが、ひょっとすると、日米で為替相場に関しても円高方向への是正が議論されるのでは？という憶測があったのかもしれません。

現在は円高も修正されてきていますので、一時的な現象だったという理解でいます。

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2つ目は、米国の金融政策に関してです。ラトニック米商務長官が、「FRBは利下げをしていくべきである」という発言をしました。また、パウエルFRB議長を年末年始ごろに交代させるという話も出てきています。

年末年始ごろにパウエルFRB議長の交代も取り沙汰されている (C)Bloomberg/Getty Images News

政治サイドからFRB（米連邦準備制度理事会）に対して、利下げ圧力がかかっていることは間違いありません。

ただ、マーケットはそこまで大きくは反応をみせていません。以上のようなことはありましたが、相場は総じて小動きで、おそらく今後もこうした動きが続くでしょう。

さて、来週（7月28～）は29-30日にFOMC（米連邦公開市場委員会）、30-31日には日銀金融政策決定会合が開催されます。今回は、どちらも政策金利は据え置くことが確実です。

注目は、会合後の会見でしょう。植田日銀総裁は、今回の関税交渉の影響をどう考えているのか？早期利上げはあるのか？についての見解が示される可能性があります。

米ドル/円日足

（出所：TradingView）

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