米ドル/円は145～142円が下値の目安！2025年末に向けて注目通貨ペアの戦略をセントラル短資ＦＸベテラン為替ディーラーが解説！

 2015年の相場が始まりました。

 本年もよろしくお願いします。

■2015年年初の米ドル/円は116～121円のレンジ

 2015年の米ドル/円は調整からスタート。前コラムでご紹介させていただいたように、為替市場は、1月2日～5日の間は反転する傾向にあります。

【参考記事】
●米ドル高継続でドル/円は130円が目標！ でも2015年1月のトレードは慎重に入るべき（12月25日、西原宏一）

 2015年年初の米ドル/円も、米国株の急落に連れて、いったん118.06円まで急落。その後、米国株の反転とともに反発しました。

米国株(SPX500） 2時間足

（出所：米国FXCM）

米ドル/円 2時間足

（出所：米国FXCM）

 2015年のマーケットのテーマは2014年と同様に米ドル高。

米ドルＶＳ世界の通貨 週足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドルＶＳ世界の通貨 週足）

 ただ、2015年の米ドル高相場のセンターにいるのは、米ドル/円ではなく、ユーロ/米ドル。日銀によるバズーカ２をほぼ完全に織り込んだ米ドル/円は、当面、116～121円のレンジに。

【参考記事】
●「黒田バズーカ２」が炸裂！ 米ドル/円は短期でも中期でも買い！ サポートは110円（11月4日、西原宏一＆松崎美子）

米ドル/円 日足

（出所：米国FXCM）

■ギリシャのユーロ離脱（Grexit）懸念でユーロ安継続

 2015年の注目通貨ペア筆頭のユーロ/米ドルは年初からいきなり急落。1.2000ドルをあっさり割り込むと、１月７日（水）には1.1802ドルまで続落しました。

ユーロ/米ドル 4時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル 4時間足）

 マーケットのコンセンサスでは、ユーロ/米ドルのターゲットは1.15ドル。そのレベルに、あとわずか300pipsのところまで迫っています（前コラム参照）。

【参考記事】
●米ドル高継続でドル/円は130円が目標！ でも2015年1月のトレードは慎重に入るべき（12月25日、西原宏一） 

 ユーロ売りの背景は、いよいよＥＣＢ（欧州中央銀行）によるＱＥ（量的緩和策）が予測されていること。また、マーケット参加者が頻繁に使っている「Grexit」という言葉もポイントです。

GREXIT（グレグジット）

グレグジット（英語: Grexit）とは、「ギリシャのユーロ圏離脱」を意味する造語。英語: "Greece" （グリース）と 英語: "exit"（エグジット）を併せてつくられた混成語で、シティグループのチーフアナリスト、ウィレム・バウター(Willem H. Buiter)とエブラヒム・ラハバリ(Ebrahim Rahbari)が2012年2月6日に発表したレポートで「ギリシャがユーロ圏を離脱し、旧通貨ドラクマを再び使用する可能性がある」ことを指して初めて使用されて以降、マスメディアなどでも使われるようになった。

出所:wikipedia

 この「Grexit」に加え、ユーロ/米ドルを下押ししているもうひとつの要因がＳＮＢ（スイス国立銀行[スイスの中央銀行]）。

■ＳＮＢは外貨準備でユーロが積み上がってきた

 マーケットとＳＮＢの熾烈な攻防が続いているユーロ/スイスフランですが、ユーロ/スイスフランは本稿執筆時点で1.2010フランで推移。

 ＳＮＢは、マジノ線（※）である1.2000フランを決壊させないように、介入（ユーロ買い・スイスフラン売り）を続けていると想定されます。

（※編集部注：「マジノ線」とは第二次世界大戦前にフランスがドイツとの国境に築いた難攻不落と言われた要塞のこと）

ユーロ/スイスフラン 4時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/スイスフラン 4時間足）

 結果として、以下の記事にもあるように、ＳＮＢの外貨準備にはかなりの額のユーロが積み上がることに。

スイス中銀の外貨準備が12月に急増、為替介入受け

国際通貨基金（ＩＭＦ）基準で集計された暫定値によると、スイス国立銀行（中央銀行、ＳＮＢ）の１２月末の外貨準備は４９５１億０４００万スイスフラン（４９０１億５０００万ドル）となり、１１月の４６２６億６９００万フラン（改定値）から増加した。
中銀は、ロシアの通貨ルーブルの急落でフランに買いが集まったことを受け、対ユーロでのフランの上限を防衛するために先月為替市場への介入を実施していた。

中銀は先月、ユーロ圏経済への懸念やロシア市場の動揺を受けたスイスフランへの逃避買いを抑制するため、マイナス金利を導入する方針を示し、中銀預金金利をマイナス０．２５％とした。

出所:ロイター

 この大幅に増加したユーロをＳＮＢは外準調整する必要があります。

■ＳＮＢの外準調整でのユーロ売りがユーロ/米ドルの重し？

 具体的には、ユーロ/米ドルの売り、ユーロ/円の売り、ユーロ/英ポンドの売りがマーケットに持ち込まれることとなります。

 2015年年初のユーロ/米ドルとユーロ/円の急落の背景にはＳＮＢのこうしたフローが影響していると想定されます。

ユーロＶＳ世界の通貨 4時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロＶＳ世界の通貨 4時間足）

 つまり、ユーロ/スイスフランの1.2000フランを死守するためにＳＮＢが介入を続けたとしても、外準調整によって、その後、ユーロ/米ドルの売りがマーケットに持ち込まれることになります。

 さらに、1.2000フランが決壊してしまうと、ストップロスを巻き込んで、ユーロ/米ドルが急落する可能性が高まります。

 このＳＮＢの動向が、ユーロ/米ドルの新たな重しに。

 ＥＣＢによるＱＥ観測、Grexit、そしてＳＮＢの外準調整とユーロ/米ドルを取り巻く環境はさらに悪化。

 1.15ドルへ向けて続落するユーロ/米ドルの動向に注目。

ユーロ/米ドル 日足

（出所：米国FXCM）

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