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持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
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為替相場は変わらずの動意薄、
今年マーケットの鍵を握った原油相場

2015年12月28日(月)16:13公開 [2015年12月28日(月)16:13更新]

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 先週の金曜日はクリスマスで、世界中がお休み。東京時間が終わると、すべてのマーケットがなくなった。外債の切り崩しの懸念が続いているので、ドル円やユーロ円は重いままであった。円がらみの通貨ペアでスポットデートが新年入りするのは、水曜日まで待たなくてはいけない。もうしばらく当面は円買い圧力の強い状態が継続しそうである。

 今週は今年の最終週なので、2015年のマーケットを振り返っておこう。今年のトピックになった原油相場、中国のスローダウン、アメリカの利上げについて、それぞれ見ていこう。今日は原油相場についてである。

 原油価格は昨年の年末に50ドルの大台を割り込んで、マーケットに大きくリスク回避を促したことは記憶に新しい。今年は50ドル台まで戻して、年内にも70ドル台や80ドル台まで簡単に戻すものと思われていた。そう見ている識者も実際に多かった。

 しかしOPECなど産油国の生産調整は進まず、まずはシェアを獲得するほうを優先した。70ドルよりも下だと、アメリカのシェールオイルの生産はペイしない。そこでまずは原油価格の低位安定が図られた。アメリカの産油業者もダメージを食っただろうが、より大きかったのはロシアやブラジルである。

 こうした国々ではそのGDPのかなりの部分を占めているだけあって、通貨も大きく売りこまれた。完全に原油価格と連動している。そして通貨安が財政不安を呼び込んで、ブラジルなどは国内政治も不安定になっている。

 原油相場は何度も戻りを試すが、供給量のダブつき感がぬぐい切れない。これだけ安いのだから、量でカバーして資金を稼ごうとするのが常道である。しかしアメリカの原油在庫などを見ると、増え続ける一方である。

 これはつまり損をしてでも原油を売り出すよりも、まだ戻りを期待して保有し続けようという意向の表れだろう。在庫が増え続けている状況を見せつけられると、だれも相場の戻りの高値追いなどしたくはない。

 そして中東情勢の悪化も深刻化したが、通常ならば原油買いで反応すべきなのだが、イスラム国が油田地域を抑えており、その資金源が原油の密輸であるという報告書が出てきた。

 そのうえ、イランの経済制裁が解除されそうで、それまでストップされていた原油輸出も再開されるという。さらに当のアメリカも30年ぶりに原油輸出を解禁する方向に動くという。供給過剰感は高まった。

 後は短期的なポジショニングで動いているだけだ。頭が抑えられた格好で、ショートだけが溜まっていくので、ときどきショートカバーが起こるが、根本的なところが変わっていないため、大きな流れを変えるには至っていない。

 原油価格というのはマーケットの中でいちばんリスク性の大きいものとされている。市場の中のリスクの行方は、原油相場に振り回されるといってもいい。原油を取り囲む外部環境に劇的な変化が見られなければ、来年もリスクのダウンサイドリスクは高まるだけなのだろう。

日本時間 16時00分
 

持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
持田有紀子 (もちだ・ゆきこ)

慶応義塾大学法学部政治学科卒業後、野村證券へ入社。本社・商品本部での株式トレーダーを経て、女性初の総合職として本店営業部へ。株式オプション課や営業課を経験する。退社後は人事コンサルティングの分野で活動し、心理学や行動科学を習得、さまざまな投資家へのアドバイスも開始する。2005年に投資情報サービス会社・アルジャントレードを設立、現在は同社代表取締役。同社では海外の先物市場や外国為替取引に関する投資・運用サービスを提供しており、海外のヘッジファンド運用にも積極的に携わっている。FX関連の著書として『外国為替取引はこうして稼ぐ』(アスカエフプロダクツ)、『FX練習帳』(実業之日本社)などがある。

執筆者のサイト
「持田有紀子 公式ブログ」

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