4回利上げはすでに織り込み済み、
注目のECB会合でユーロも買いか

 昨日はアメリカのFOMCであった。すでに6月利上げは完全に織り込まれているのだから、夜中に利上げを行うのは確実。利上げは企業コストの増大につながる。それがわかっているのに昨日の東京市場では日本株の買いが膨らんだ。

 都合のいい解釈で、利上げをしても平気なくらいに米景気は良いのだという発想。ファンダメンタルズに背いた株買いが続き、日経先物は22930円まで上がった。これはちょうど現物株に直すと、23000円の大台にはギリギリで届かず抵抗したことを意味する。

 そしてFOMCの結果は、事前の予想通り。そして年内の利上げも4回に修正された。修正したのはFRBという役所の文面で合って、それが3カ月前のものから変更されたというだけで、すでに自由な市場ではドルの短期金利は年4回を完全に織り込んでいたので、マーケット的にはまったくのノーサプライズとなった。

 実際に為替相場でもドル円は50ポイントも動いておらず、年4回がビックリモノだったならば1円級の上げは起こったはず。米国株も実に小さい値幅でとどまり、外部環境が動いていないのだから、為替相場もダイナミックな動きをしようはずもない。

 しかし評論系のコメントで「年内4回利上げに変わったのが特筆すべきこと」などと言っているのを耳にした。だいぶ呑気というべきか、ドル金利は短期も長期もほとんど動いていない。いったい何を見ているのかといいたくなるが。

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