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米国株が強い状況が続いた一方、日本株はトランプ氏の追加関税発言にネガティブな反応

西原宏一（以下、トレーダー西原） みなさん、こんにちは。

 筆者の都合で、先週（11月25日～）の作戦会議はお休みをいただき、申し訳ありませんでした。

 では叶内さん、今週（12月2日～）もよろしくお願いします。

叶内文子（以下、MC叶内） はい、西原さん。今週もよろしくお願いします。

トレーダー西原 では、先週の振り返りからお願いします。

MC叶内 先週の米国株は強い状況が続きました。

 11月28日(木)が感謝祭で休みでしたが、これを前にS&P500は11月26日（火）まで7連騰し、史上最高値を更新しました。米金利が低下したことも好感されたようです。

S＆P500 日足

（出所：TradingView）

 トランプ氏が11月26日（火）に中国、カナダ、メキシコに追加関税を課すことを表明しましたが、米国株はなんのその。ベッセント氏が次期財務長官に指名されたことの安心感が継続したようです。

 一方、日本株はトランプ氏の追加関税発言にネガティブな反応を見せました。

 その後、米国の対中半導体輸出規制が思ったほど厳しくならないとの観測などから反発しましたが、これは現政権の話で、継続性には疑問符がつきます。

 日経平均は3万9000円が壁になっているとの声も聞かれましたが、その中で小型株に光が当たり始めているようです。

 総じて見れば、NYダウは月間で3147ドル上昇し、上昇幅は2022年10月以来の大きさ。ナスダック総合指数は月間で6.2%高となり、上昇率は5月以来の大きさ。S&P500は月間で5.7%上昇し、昨年11月以来の高い上昇率となり、日経平均と比較すると、米国株の上昇が際立っています。

 日経平均は今月（12月）の日銀の利上げが噂されているため、ちょっともみ合いが続きそうですね。

 例年、12月になると、西原さんが各主要銀行の翌年の予想を紹介してくださいますが、2025年はいかがでしょうか？

米ドル/円は上値が重そう。植田総裁の日経新聞報道は日銀12月利上げに向けた地ならしで、FOMCも12月利下げへ

トレーダー西原 主要欧米銀行いくつかの2025年見通しをチェックしていますが、銀行によって見方が分かれているので、ちょっとまとまっていませんね。

 例えば、モルガンスタンレーは2025年末の米ドル/円を138円と予想していますが、ゴールドマン・サックスは159円です。

 ただ、一時円高に触れるのではないか？という見方が増えています。

MC叶内 それは、日銀の植田総裁のコメントが関係していますね？

トレーダー西原 そうです。では叶内さん、植田総裁のコメントをご紹介していただけますか？

MC叶内 日経新聞電子版が11月30日（土）に報じたところによりますと、植田総裁は追加利上げの時期について「データがオントラック（想定通り）に推移しているという意味では近づいている」と述べたそうです。

トレーダー西原 植田総裁の日経新聞とのインタビュー記事は、2024年12月追加利上げに向けた地ならしだと指摘している参加者が多数。

 日銀が2025年1月利上げを考えている場合は、このタイミングでインタビューを行い、利上げを示唆する必要はないと考えます。

 つまり、2024年12月の利上げを示唆していると考えます。

 12月19日（木）の日銀会合（日銀金融政策決定会合）での利上げ期待の高まり、そして12月18日（水）のFOMC（米連邦公開市場委員会）の利下げに向けて、米ドル/円の上値は重い展開になるのではないでしょうか？

 今月は主要中央銀行が金融政策決定会合を開催しますが、それは第2週（12月9日～）からです。

 今週の注目イベントをお願いします。

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ユーロ/円を戻り売り。ECBの12月利下げも予想されている

MC叶内 経済統計では、12月2日(月)の11月米ISM製造業景況感指数、12月4日(水)の11月米ISM非製造業景況感指数、12月6日(金)の11月米雇用統計などが注目。12月4日(水)はパウエルFRB（米連邦準備制度理事会）議長講演など高官発言もあります。

 米雇用統計で、非農業部門雇用者数の市場予想の中心は前月比+20万人。前月の下押し要因だったハリケーンの反動も考えて、予想のレンジは広めです。＋20万人程度だと、3カ月平均が+14.5万人に留まることになります。失業率は4.2％に悪化、時間当たり賃金は前月比+0.3％の予想です。

 西原さんの注目通貨はなんでしょう？

トレーダー西原 今月の日銀の利上げも織り込み始めたこと、加えて、今月はECB（欧州中央銀行）の利下げも予想されていることから、ユーロ/円の戻り売りを考えています。

ユーロ/円 日足

（出所：TradingView）

トレーダー西原 MC叶内 ではみなさん、今週も楽しくトレードしていきましょう！

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